據(jù)了解，當(dāng)黃金價(jià)格上沖歷史高點(diǎn)所積累的風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放。金價(jià)的主要推手——國(guó)際黃金ETF持續(xù)減持黃金至歷史較低水平，其他國(guó)際空頭大量建倉(cāng)至較高水平，以及國(guó)際投行高盛等持續(xù)唱空黃金，為黃金暴跌埋下了種子。

而全球最大消費(fèi)國(guó)印度、第二大消費(fèi)國(guó)和第一大生產(chǎn)國(guó)中國(guó)歲末年初相繼出臺(tái)上調(diào)黃金進(jìn)口稅、黃金行業(yè)整合意見，為利空加碼。

當(dāng)下，從影響黃金價(jià)格的兩大渠道來看，實(shí)物黃金買需是金價(jià)的幕后支撐，而黃金ETF的資金流出仍是一大壓制因素。當(dāng)前的黃金實(shí)物買需雖不如4月金價(jià)暴跌后那樣強(qiáng)勁，但依然被定義為“強(qiáng)勁”。而另一方面，黃金ETF資金拋盤仍在繼續(xù)，但已漸入尾聲。

兩大國(guó)際組織IMF及WGC在本周發(fā)布的報(bào)告均顯示，黃金的實(shí)物買需依然強(qiáng)勁，雖然，這些數(shù)據(jù)稍顯滯后。而瑞銀近期的言論證實(shí)，當(dāng)前亞洲的實(shí)物黃金買需依然強(qiáng)勁。

國(guó)際貨幣基金組織公布的月度黃金購(gòu)買報(bào)告顯示，俄羅斯、哈薩克斯坦、阿塞拜疆三國(guó)4月份購(gòu)買的黃金總量較3月份增加了75%。IMF稱，4月份全球央行持有的黃金總量增加了97.2萬盎司。這部分黃金在4月初的價(jià)值約為15億美元，在4月16日金價(jià)觸及27個(gè)月低位1321.50美元/盎司時(shí)的價(jià)值為13億美元。

世界黃金協(xié)會(huì)（World Gold Council，簡(jiǎn)稱WGC）更新市場(chǎng)報(bào)告稱，黃金ETF產(chǎn)品在過去三年中占到全球黃金需求總量的6.5%。新年伊始至4月底，全球總計(jì)2700噸黃金持倉(cāng)已流出350噸。

與此同時(shí)，作為重要投資渠道的金條、金幣、珠寶的需求上升了72%。自四月中旬黃金價(jià)格重挫之后，2013年第一季度金條金幣等的投資需求就開始增加，致使眾多金店賣空存貨，而黃金精煉廠訂購(gòu)名單上也開始出現(xiàn)買家名單排隊(duì)等候的情況。

瑞銀集團(tuán)(UBS)分析師Joni Teves稱，亞洲地區(qū)的實(shí)物黃金需求依然強(qiáng)勁，盡管黃金價(jià)格已回升至1400美元/盎司上方。他稱，雖然實(shí)物金買需不再像4月中旬黃金價(jià)格下跌時(shí)那么猛烈，但溢價(jià)上升放緩和需求走軟并不能確切的反映出當(dāng)前實(shí)物金市場(chǎng)的具體活動(dòng)狀況。

此外，他還稱，印度實(shí)物黃金購(gòu)買需求可能會(huì)再度走高，因印度國(guó)內(nèi)逐漸適應(yīng)新的黃金進(jìn)口限制條件和寄售方式。前期投資者重回市場(chǎng)，而該國(guó)黃金需求依然維持強(qiáng)勁。