今年4月中旬，國(guó)際黃金價(jià)格經(jīng)歷了一次震撼暴跌，直接從每盎司1550美元下探到了1300美元，隨后中國(guó)很多城市都上演了搶購(gòu)黃金大潮。
而其實(shí)，這輪突如其來(lái)的黃金暴跌，并非無(wú)跡可循。
從去年底開(kāi)始，國(guó)外的一些大型機(jī)構(gòu)如高盛、花旗、德意志商業(yè)銀行、美林等就不斷發(fā)布唱空黃金的研報(bào)，稱黃金的“十二年牛市”恐怕已經(jīng)終結(jié)。今年春節(jié)過(guò)后，唱空黃金的聲音更是絡(luò)繹不絕。特別是高盛，稱黃金將跌到1300美元/盎司下方，成為空方主力。
最大的黃金基金ETF從春節(jié)后也從多頭轉(zhuǎn)變成空頭，不斷出售黃金。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，從上周四到本周一，三個(gè)交易日，ETF就減持了近300噸黃金，創(chuàng)下了ETF近十年以來(lái)最大的減持幅度。此外，很多對(duì)沖基金也在春節(jié)期間大舉減持黃金。
“很顯然，黃金的這輪暴跌走勢(shì)，是國(guó)際機(jī)構(gòu)蓄意砸盤(pán)的結(jié)果。此前的牛市，這些機(jī)構(gòu)在多頭行情中賺到了豐厚利潤(rùn)。如今，他們通過(guò)做空黃金，繼續(xù)賺錢。”廣州京鑫銀業(yè)首席黃金分析師朱志剛對(duì)記者指出。
南方黃金研究員分析師何偉鋒也贊同國(guó)際機(jī)構(gòu)砸盤(pán)的觀點(diǎn)。何偉鋒表示，“高盛、德意志商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)的唱空研報(bào)，以及ETF的大舉減倉(cāng)，都是有內(nèi)在聯(lián)系的。”
那么，抄底實(shí)物黃金的時(shí)機(jī)到了嗎？
天一金行貴金屬研究員馬曉松表示，黃金價(jià)格從1780美元一路下跌，跌幅超20%，確實(shí)讓不少投資者始料不及。但是細(xì)細(xì)一想?yún)s能找到其合理性。在美聯(lián)儲(chǔ)前兩輪的量化寬松政策刺激計(jì)劃之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)一些緩慢復(fù)蘇的跡象，導(dǎo)致股市連創(chuàng)新高，道指更是沖破15000點(diǎn)大關(guān)，全球其他股票市場(chǎng)也表現(xiàn)不俗。
在股票等市場(chǎng)收益較可觀的情況下，避險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)也在情理之中，但是在全球通脹高企、貨幣超發(fā)，且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡的背景下，股市是否能持續(xù)保持牛市，還很難保證。
道指在15000點(diǎn)上方將出現(xiàn)較多的獲利回吐盤(pán)，日經(jīng)225指數(shù)5月23日暴跌7.3%，創(chuàng)兩年來(lái)最大單日跌幅。此前中國(guó)公布的疲弱制造業(yè)數(shù)據(jù)令投資者驚慌，促其對(duì)近期由日本央行刺激舉措所帶動(dòng)的升勢(shì)鎖定獲利。在股票不穩(wěn)的時(shí)候，貴金屬或?qū)⒅匦芦@得資金的青睞。
對(duì)于最近關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)要退出或減緩QE的消息，馬曉松認(rèn)為不用過(guò)分擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)收縮流動(dòng)性，將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，而且市場(chǎng)一貫呈“買預(yù)期，賣事實(shí)”的特點(diǎn)，由于市場(chǎng)此前一直受到這一預(yù)期的影響，而出現(xiàn)大幅下跌。例如此前的QE3出現(xiàn)，就是典型的事前受預(yù)期推動(dòng)，但事后由于事件前期消化完畢，出現(xiàn)報(bào)復(fù)性下跌。
而且美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克深知美國(guó)經(jīng)濟(jì)外需不振、內(nèi)需力度有限，復(fù)蘇步伐最多只是小步前進(jìn)，短期也難言退出，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)主要?jiǎng)幼魇窍@一預(yù)期帶來(lái)的影響，陷入一定時(shí)間的低位盤(pán)整。雖然不至于快速重啟牛市，但現(xiàn)在判斷黃金進(jìn)入熊市為時(shí)過(guò)早。
另外，全球最大黃金支持的上市交易基金SPDRGoldTrust的黃金持有量在近期沒(méi)有再次減少。5月29日其黃金持有量增加，至今沒(méi)有變動(dòng)。
從去年的十二月中旬以來(lái)，全球最大的黃金基金SPDR基金一直減倉(cāng)不斷，基本上是很少有加倉(cāng)動(dòng)作，加倉(cāng)次數(shù)屈指可數(shù)，而五月底的加倉(cāng)這一次不管數(shù)量是多少，都是個(gè)重要的信號(hào)，尤其是在大幅減倉(cāng)后，可能預(yù)示著資金后面會(huì)持續(xù)回流一部分到黃金市場(chǎng)了。
從某種角度看，一旦未來(lái)資金回流幅度明顯，那么黃金的下半年反彈力度將超過(guò)之前的預(yù)期，因?yàn)橘Y金回流預(yù)示著資金的逐利性時(shí)間成本要求有利潤(rùn)，不能打壓那就只能拉升。
此外投資者需要注意的是，各國(guó)央行在此輪下跌之中，并沒(méi)有減少黃金的持有量，反而俄羅斯、韓國(guó)等國(guó)家增加黃金儲(chǔ)備，而且人民幣的國(guó)際化也需要大量黃金儲(chǔ)備作為支撐。目前中國(guó)1000多噸的儲(chǔ)備是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
