自2013年第二季度以來，實物市場似乎走入了叢林迷陣，在經(jīng)歷了“塞浦路斯央行拋售應(yīng)急”，“美國債務(wù)上限行事低調(diào)”，“美聯(lián)儲欲開啟QE縮減計劃”等一系列的大風(fēng)大浪之后，金銀牛市正式宣告終結(jié)，投資者一度恐慌拋售，雖經(jīng)“中國大媽”一再抄底購入實物黃金，但是也難以拯救整個金銀市場的頹勢，盡管本周美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要的公布以及伯南克意外的逆轉(zhuǎn)話峰，偏向鴿派，但是個人認(rèn)為，金銀的低迷處境仍然難以改變。

首先，從QE退出的角度來看，六月美聯(lián)儲主席伯南克出奇意外的給了市場非常清晰的信號，透露“QE縮減計劃”，從而再次引爆貴金屬空頭市場。QE的退出意味著美國縮減貨幣寬松政策，市場流動性放緩，美元的避險屬性再次占領(lǐng)上風(fēng)，而一旦美聯(lián)儲縮小其國債購買規(guī)?；蜣D(zhuǎn)而開始拋售，美國政府債券將暫時失去吸引力，全球除美元指數(shù)之外的資產(chǎn)均遭拋售，全球資金回流美國，實體經(jīng)濟(jì)更受追捧，這對美國的復(fù)蘇來講，無疑是一大利好因素，進(jìn)而令美國的實體經(jīng)濟(jì)投資情緒得到提高，同時加上利率的提高，更多的國際資金涌入美國市場以求較高的回報率，更加促進(jìn)美國的實體經(jīng)濟(jì)以及就業(yè)市場。由此來看，QE的退出對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同樣功不可沒。美元指數(shù)的強(qiáng)勢猛攻，注定了金銀的悲慘命運(yùn)。

其次，從美國鞏固美元地位的策略來看。美聯(lián)儲引領(lǐng)了全球的寬松時代，在全世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，成為寬松政策的先驅(qū)，領(lǐng)先一步令本國經(jīng)濟(jì)受力復(fù)蘇，而在全球?qū)捤蔁崂烁邼q之時，美聯(lián)儲卻逆世界潮流而動，提前收緊寬松的口袋，此時，美聯(lián)儲收緊的并不是利率，也不是購債規(guī)模，而是全世界的流動資金。當(dāng)全世界的資金都投向美元之時，這場大戰(zhàn)將以美元地位被鞏固告終。全球資金從各個市場迅速撤出，同樣貴金屬市場也被抽空，加之美國機(jī)構(gòu)大肆渲染空頭氣氛，因此金銀難逃暴跌的命運(yùn)。

最后，世界范圍內(nèi)的寬松背景來看，當(dāng)前歐洲央行與英國央行在均表示仍然保持寬松策略，而日本央行也仍在堅定推行寬松措施，以提振長期處于停滯的日本經(jīng)濟(jì)，從美元指數(shù)本身來看，歐洲，日本方面的持續(xù)寬松將會一直支撐美元指數(shù)的強(qiáng)勢。加之美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也或?qū)⒊掷m(xù)強(qiáng)勁，美元指數(shù)中期上漲的趨勢很難改變，從而會令金銀持續(xù)處于弱勢。

美國的量化寬松促使市場上避險與保值需求持續(xù)升溫，助推了黃金價格達(dá)到歷史頂峰，各國過度透支紙幣信用的背景下，金銀成為市場投資者避險港灣的主角，其避險功能也被日益無限放大，而其對資產(chǎn)價格的推動作用卻產(chǎn)生了潛在隱憂，進(jìn)而令黃金價格中產(chǎn)生“泡沫”。因此，此次美聯(lián)儲準(zhǔn)備開啟QE緊縮計劃將向世界宣布黃金價格泡沫時代正式終結(jié)。