金投網(wǎng)9月29日訊，據(jù)了解，隨著美國(guó)政府預(yù)算案最后期限臨近，在本周五的交易日當(dāng)中，紐約黃金價(jià)格跳漲，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2013年12月黃金期價(jià)收于每盎司1339.2美元，比前一交易日上漲15.1美元，漲幅為1.14%，紐約黃金價(jià)格一周微漲0.5%。

據(jù)悉，這次美聯(lián)儲(chǔ)沒有減少購債規(guī)模，反映出市場(chǎng)對(duì)量化寬松實(shí)際作用的盲目信賴。即將公布的美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，是衡量美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)開始減少購債規(guī)模的指標(biāo)。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)出乎市場(chǎng)意料之外地維持每月850億美元的購債規(guī)模，筆者并不感到意外。伯南克曾說過，開始退出量化寬松政策需要具備兩大條件，即失業(yè)率下跌至6.5%和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐轉(zhuǎn)強(qiáng)且穩(wěn)定。

今年第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.1%（年化率，下同），第二季度增長(zhǎng)2.5%，上半年增長(zhǎng)1.8%，似乎增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

然而，美國(guó)在公布第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率時(shí)，將第一季度原本公布的1.8%下調(diào)修正至1.1%，這可能意味著原本應(yīng)發(fā)生在第一季度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)延至第二季度才有進(jìn)展。此前美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)2013年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.3%~2.8%，要達(dá)到這個(gè)下限，美國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)需要增長(zhǎng)2.8%?；诿绹?guó)近期所公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)似乎有些難度，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)是合理的做法。

但如果公布下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)同時(shí)宣布減少購債規(guī)模，可能會(huì)使最壞的情況發(fā)生，屆時(shí)全球投資市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)重大調(diào)整。畢竟市場(chǎng)會(huì)更擔(dān)心：若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢且通脹水平低企，決定減少購債規(guī)模的背后原因會(huì)是什么？

目前，市場(chǎng)不停地預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)才會(huì)正式開始減少購債規(guī)模，畢竟美股不斷創(chuàng)新高給人一種錯(cuò)覺，以為股市上升皆因經(jīng)濟(jì)向好，但事實(shí)是資產(chǎn)價(jià)格往往只是反映資金流動(dòng)的結(jié)果。未來紐約黃金的價(jià)格的波動(dòng)很大。

即將公布的美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，是衡量美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)開始減少購債規(guī)模的指標(biāo)。若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況不佳，縮減購債規(guī)模的時(shí)間表將進(jìn)一步推遲。但明年美聯(lián)儲(chǔ)增加購債規(guī)模也不無可能。

假設(shè)美國(guó)明年進(jìn)一步推高量化寬松規(guī)模，縱使黃金會(huì)獲益，但這也不代表著有利無弊。畢竟目前市場(chǎng)資金大部分選擇流向股票（特別是美股）市場(chǎng)，以期對(duì)沖量化寬松政策。這可能是因?yàn)槭煜す善蓖顿Y的市場(chǎng)資金擁有者遠(yuǎn)比熟悉黃金的人多。

這次美聯(lián)儲(chǔ)沒有減少購債規(guī)模，反映出市場(chǎng)對(duì)量化寬松實(shí)際作用的盲目信賴。若未來數(shù)年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然維持在較低水平，一般公司的盈利水平遲早會(huì)反映出來，因?yàn)楦哂诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的利潤(rùn)增長(zhǎng)不能每一年都通過削減開支來實(shí)現(xiàn)（靠金融經(jīng)濟(jì)而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)來盈利的金融機(jī)構(gòu)等除外）。

綜上所述，有避險(xiǎn)特性的黃金及其他貴金屬仍是投資組合中不可或缺的資產(chǎn)。