近日，國內黃金大佬們紛紛表示，關于黃金牛熊轉換的態(tài)勢已有定論，黃金牛市已經終結，黃金礦企暴利時代已經結束，步入微利時代。

“2013年，黃金企業(yè)經歷了太多的無奈，黃金價格低迷，企業(yè)股票疲軟，中國大媽被套。”山東黃金集團有限公司總經理陳玉民說，莎士比亞名劇《哈姆雷特》中那句“活著，還是死去”現在對黃金企業(yè)來說是正在考慮的問題。

10月30日，山東黃金發(fā)布三季報，前三季度該公司實現主營業(yè)務收入375.07億元，同比減少4.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.32億元，同比下降38.31%。

山東黃金季報表明，金價下跌導致了單季利潤大幅下滑。

2013年4月12日，國際黃金價格期貨市場價格跌破1500美元；6月28日，國際黃金現貨價格最低達到1196.4美元，自2010年8月以來，首次跌破1200美元，單季均價逐季回落。

由于山東黃金收入主要源于黃金生產，金價下跌直接拖累業(yè)績大幅下滑，三季度營業(yè)收入環(huán)比減少35.5%。

與此同時，開采成本則居高不下。受黃金成本影響，1200美元-1300美元每盎司的黃金銷售價格已貼近黃金的平均生產成本價格。

今年3月，英國巴克萊銀行的一份報告顯示，近幾年，黃金礦山現金成本逐年攀升。

覆蓋全球35%產量礦山的平均現金成本為673美元/盎司，邊際成本為1104美元/盎司。4月，巴克萊銀行對全球25家黃金企業(yè)每盎司黃金的生產成本進行統計，9家企業(yè)超過1150美元，4家1300美元。

陳玉民說，全球主要黃金企業(yè)的成產成本在1080美元~1260美元/盎司，一半企業(yè)在1100美元以上，30%企業(yè)在1200美元以上。

“生產成本據高不下，盈利空間被大大縮小。”陳玉民說，黃金（產業(yè)）的暴利時代已經終結，進入微利時代。

近十年黃金價格的大幅上漲，中國黃金、紫金礦業(yè)集團、山東黃金等公司開始加速擴張，大手筆并購屢見不鮮。

“隨著金價上漲，企業(yè)擴張成本越來越高，金價大幅回調后，那些高價收來的項目將無法收回投入的成本。因此，在當前金價持續(xù)走低的情況下，今后價格走勢很難預測，而擴張需要慎之又慎。”陳玉民說，對抗本輪黃金價格下跌的根本措施之一就是暫停或出售一部分項目。

現在，黃金礦企面臨著流動資金減少的困境。陳玉民建議大型礦企暫停開采或者直接出售一些礦石品位低、資源儲量少、開采成本高的礦井，減少投入，回籠資金，降低資產負債率，確保重組現金流。

記者注意到，今年7月，山東黃金已經暫停了去年12月收購的澳大利亞福克斯礦業(yè)公司的項目。在山東黃金斥資2.25億澳元（約13億元人民幣）控股澳大利亞?？怂沟V業(yè)公司后僅僅7個月，后者宣布關閉了金礦。

此外，山東黃金還剝離了一些不良資產，叫停了部分品位低、投入大、成本高、見效慢的在建礦山和在產礦山，并積極尋求戰(zhàn)略退出途徑回籠資金以應對資金流不足。

今年，山東黃金對外擴張步伐盡管沒有停止，但對擬并購礦山慎之又慎，從盡職調查到估價談判也更嚴謹，緊緊圍繞收益率、盈虧點、并購成本精細計算，確保并購項目的盈利水平。

國內黃金礦企也開始向有色金屬和稀有金屬行業(yè)轉型，以對沖黃金價格下跌風險。對于熊市能持續(xù)多久，山東招金集團有限公司副總經理李善仁判斷，金價近期不會繼續(xù)深挫和大幅度走低，在目前超跌的基礎上，市場有筑底反彈的沖動，再就是黃金價格將進入一個反彈、震蕩、修復與再創(chuàng)新高的新周期。“但這個周期要遠短于上一個熊市，可能是3年到5年，甚至更短。”