金投網(wǎng)3月18日訊，日前，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）在報告中稱，“近期黃金漲勢兇猛，同時也與我們此前的策略預(yù)期相反。然而，鑒于我們對美國長期國債收益率、實物黃金需求以及期貨市場頭寸的觀察，眼下我們依然認為本次金價的上揚無法持續(xù)。”

該行表示，首先，受投機性空頭回補以及新多頭入場的雙重推動，當(dāng)前紐約商品交易所（comex）黃金市場的凈多頭頭寸正大幅增加。目前凈多頭頭寸占所有未平倉合約的百分比為22.3%，較今年1月的10%走高，而且也接近25.6%的五年均值。

不過該行強調(diào)，“看多comex黃金不代表忙亂，擁擠地交易，而且現(xiàn)在的黃金市場已經(jīng)不是此前的牛市，因此我們對當(dāng)前黃金的頭寸表現(xiàn)持中性觀點。”

其次，作為支撐黃金市場的重要依據(jù)--美國國債收益率目前仍穩(wěn)定在2.7%水平。自2013年開始美國10年期國債收益率與黃金的關(guān)聯(lián)系數(shù)一直在0.8，比如收益率走低暗示金價上漲。黃金的上漲或是因為美國經(jīng)濟增長憂慮以及烏克蘭緊張局勢推動美國國債收益率走低所致。

但是，該行預(yù)計2014年三季度美國10年期國債收益率將走高至3.2%，四季度將上漲至3.6%，這意味著如果美國通脹仍無太大改觀，下半年金價將承壓下跌。

最后，該行補充道，“今年起亞洲，特別是中國的實物金需求一直在走低。周一上海黃金交易所的實物金交割已陷入貼水5美元/盎司，而去年12月的該交易所的黃金溢價還在20美元/盎司。”

南非標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師Walter de Wet表示，“2014年的黃金實物流動指數(shù)（GPFI）一直位于去年下方，大致與2012年初持平。隨著實物金需求疲軟以及美國國債收益率的走強，預(yù)計未來金價將下滑。同時鑒于目前黃金的風(fēng)險回報率，即便當(dāng)前烏克蘭緊張局勢仍在持續(xù)，我們也不會貿(mào)然加倉。”