金投網(wǎng)5月12日訊，自黃金價格在2011年8月升至每盎司1900美元已經(jīng)過了約30個月，當時所有人都欣喜若狂。但之后情況急轉(zhuǎn)向下，黃金價格在2013年6月跌至1180美元低位，之后反彈回升至1400美元。
目前，黃金價格在每盎司1310美元附近徘徊，在去年圣誕節(jié)期間曾再次測試6月低位。許多人相信黃金的價格已經(jīng)筑底，熊市開始乏力，而牛市將會重掌控制權(quán)。雖然我們也想認同此觀點，但我們依然認為黃金短期內(nèi)很可能會再次測試6月低位。
黃金
黃金價格表現(xiàn)目前正處于上下波動當中，烏克蘭的地緣政治危機為黃金帶來避險需求，推動金價上升。若你在必要時需要緊急前往另一個安全地點，黃金可以方便你隨身攜帶。然而，大部分人持有黃金是因為國家貨幣持續(xù)貶值。
全球都在使用紙幣，所有國家都透過印鈔來令其貨幣貶值。這種貨幣政策治標不治本，皆因此政策并不能透過提高產(chǎn)量和改善工作方式來解決最基本的競爭問題。
這是我們需要容忍的一種現(xiàn)象，因為我們的國家領(lǐng)袖只求能夠在下一次選舉中勝出，而不是為了長期著想。
早前我們曾在文章中提及黃金將出現(xiàn)最終的投降式拋售，也討論過貨幣政策，那么現(xiàn)在我們看看影響貴金屬市場走勢的兩大因素：現(xiàn)貨溢價和美元表現(xiàn)。
首先，黃金價格的現(xiàn)貨溢價較其他因素穩(wěn)定，可以告訴我們投資者目前愿意多支付多少錢去交付現(xiàn)貨，從而確保自己能夠取得現(xiàn)貨。先支付費用并在數(shù)月后收到實物的做法存在內(nèi)在風險，那便是貨品可能無法送達，或可能因為訂單無法完成而收到現(xiàn)金賠償。投資者愿意支付更高價錢購買黃金，而不愿意在幾個月后以更低價錢買入，顯示投資者對目前的期貨交易體系缺乏信心。
其二，美元和黃金走勢呈現(xiàn)負關(guān)系，若美元上升，黃金通常會下跌，若美元下跌，黃金通常會上升。下圖顯示美元在79水平苦苦掙扎，去年美元都曾多次跌至79水平，但最終都能夠站穩(wěn)腳步。
若美元之后數(shù)天都收低于79水平，便會出現(xiàn)大幅拋售，導致指數(shù)跌至72水平，跌幅看低不大，但下跌百分比已接近10%。若黃金能夠因此而上升10%，那么金價便會升至每盎1430美元。此升勢將會全面點燃黃金上漲的動力。
白銀價格試圖突破20美元，這也顯示白銀無法支持黃金上升。黃金和白銀通常會共同進退，即使白銀用于各種工業(yè)用途后，這些供應便不會再在市場出現(xiàn)。白銀價格應該會高于6月低位，但并沒有確實證據(jù)。雖然黃金能夠單獨行動，但若白銀能夠有更好的表現(xiàn)并進一步上升，那么我們對于黃金的升勢也更有信心。
總結(jié)
我們?nèi)匀晃创_定黃金牛市的熊市階段會在何時結(jié)束，但我們認為已經(jīng)越來越接近終點。一旦美元開始下跌，黃金將會大幅上升。相反，若美元從目前水平反彈上升，并錄得不俗升幅，那么黃金便會下跌。鑒于黃金已經(jīng)進入夏季的低迷時期，因此黃金可能會輕易跌至去年6月的低位，即每盎司1180美元。目前，黃金正處于艱難的抉擇時期，上升或者下跌皆有可能。
我們的策略是先做好準備，直至金價大幅下滑或熊市階段出現(xiàn)結(jié)束跡象。我們對于黃金牛市能夠重拾升勢而興奮不已。
