金投網(wǎng)7月8日訊，金價從6月初展開反彈走勢、年初迄今漲幅接近10%，讓黃金死忠多頭(gold bug)又重新點燃希望。不過，先前曾正確預(yù)測到金價會從高點崩跌的專家卻認為，金價短期內(nèi)雖有機會反彈、但未來仍可能跌得更深。

根據(jù)杜克大學(xué)(Duke University)財經(jīng)教授Campbell Harvey的說法，金價短期內(nèi)重回2011年8月歷史高點的機率仍然相當?shù)停J為黃金目前的公允價值(fair value)僅略高逾800美元。

紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨曾在2011年8月沖上歷史盤中高點1929.20美元，較上周四(7月3日)的收盤價(1320.40美元)高出600多美元。

Harvey 18個月前向美國國家經(jīng)濟研究院(National Bureau of Economic Research)提出評價模型時，金價已接近每盎司1700美元，而Harvey的模型當時正確指出金價已偏高。

依據(jù)Harvey提出的理論，當金價相對于消費者物價指數(shù)(CPI)的比例遠高于平均值3.4倍時，國際金價通常會走軟，而當比例遠低于3.4倍時、金價會走強。目前的CPI值為237.1，意味著金價相對于CPI的比例為5.6倍。

不過，Harvey坦承，黃金價格的確有可能會花很長的時間才會返回至公允價值，且走勢不會是一直線，因此近期仍有機會反彈。不過，金價過去10年來對美國國債收益率的變化都相當敏感、與收益率呈現(xiàn)反向走勢，因此假如美債收益率在未來幾個月走升、黃金短期內(nèi)就很可能跌價。

與Harvey共同撰寫國家經(jīng)濟研究院黃金模型研究的作者Claude Erb也指出，現(xiàn)貨黃金在短期內(nèi)是非常不可靠的通膨避險標的，只有長期持有(至少幾十年)才能躲避通膨。以市場最近的走勢來看，他認為假如通膨、美債收益率未來幾年同步上揚，那么現(xiàn)貨金很可能會走低。