金投網(wǎng)8月13日訊，上周有消息稱，印度Tirumala Tirupati Devasthanams寺廟向印度國家銀行(SBI)出借1800公斤黃金，并收取1%的利息。

這一事件最為引人關(guān)注的在于，其利息也是黃金。

用黃金來制造收益是很簡單的，看準(zhǔn)時機(jī)低買高賣獲得收益。如果以美元作為收益，那么投資者事實上是不會太過在意自己究竟擁有多少黃金。

但如果收益是黃金的形式，那情況就完全不同了。

在這樣的情況下，投資者們不能出售買權(quán)或者出賣黃金本身，因為一旦價格下跌，就必須把這些黃金買回來。但原本所有的美元在金價上漲后所能購買的黃金就變少了。

比如，如果原本有100盎司黃金，而金價在1300美元/盎司，出售一個12月期貨買權(quán)后，黃金價格上漲到1325，那么就能獲得25美元/盎司的收益，也就是總共2500美元的收益。

然而，如果9月期金上漲到1500，那么所擁有的12月期權(quán)的1325的價格就意味著擁有132500本金+2500溢價總共135000美元。而如果想要把原本的黃金買回來，以1500的價格，這些資金只能買回90盎司。

SBI將支付給寺廟1%的黃金作為利息，對出借黃金的寺廟而已，它每出借100盎司黃金，次年就能拿回101盎司，這實在是沒有風(fēng)險的好生意。

而對銀行來說，要怎么支付這些利息是很讓人好奇的。畢竟黃金本身是不產(chǎn)生收益的。

一些人認(rèn)為，SBI將這些黃金出售或者投資在美元計算的物品中，以這些帶來的收益支付給寺廟。但這對銀行來說顯然是有風(fēng)險的，如果國際金價上漲那么資金所能買到的黃金就會減少。

再舉例，如果起初有100盎司黃金，換取13萬美元，那么當(dāng)美元下跌使得金價上漲到1500美元/盎司時，這些原本價值100盎司黃金的資金就只值86.68盎司，虧損了13.32盎司。

對投資者來說或許問題不大，但對銀行則可能是很嚴(yán)重的問題。

銀行的資產(chǎn)負(fù)債表有資產(chǎn)有負(fù)債，負(fù)債里包括這些借來的黃金，比如100盎司。而銀行所購買的任何資產(chǎn)也就價值100盎司黃金的資金，以1300美元/盎司計算就是13萬美元。而如果這些資金變成僅僅價值86盎司了，那么銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就出問題了，大量出現(xiàn)則可能破產(chǎn)。

對于SBI愿意承擔(dān)風(fēng)險的猜測事實上是有問題的，日常生活中之所以有保險是因為無論多么小心，意外總有可能出現(xiàn)。而對于沒有貶值，這個風(fēng)險就要大很多，甚至可能稱不上是風(fēng)險，更像是注定會發(fā)生的事情。

對于SBI這一作為，還有一個猜測則顯得非常陰謀論，有人認(rèn)為銀行根本就沒真的打算支付黃金作為利息，最終可能讓印度政府宣稱所有出借黃金都以貨幣計算。

至于最終如何，恐怕只能觀察等待。