金投網(wǎng)10月24日訊，法國興業(yè)銀行與黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）周三聯(lián)合發(fā)布的報告顯示，2014年二季度全球金礦企業(yè)對沖交易量飆升61%，經(jīng)過Delta（價格指標(biāo)）調(diào)整后共計177萬盎司（或55噸）。截至今年6月，全球金礦對沖交易量達(dá)468萬盎司（或146噸），預(yù)計2014全年的凈對沖規(guī)模將達(dá)到40噸，創(chuàng)下1999年以來紀(jì)錄。

對沖是指金礦企業(yè)賣出未來的黃金產(chǎn)量，這將使得金礦未來產(chǎn)量的價格被鎖定，回避未來跌價的風(fēng)險。通常而言，黃金礦企對沖行為增加會打壓黃金價格。

今年二季度，國際金價一度從3月17日的1391.70美元/盎司一直跌到6月初的1240.69美元/盎司，跌幅超過150美元，表明金礦對沖增加的確對金價構(gòu)成了實質(zhì)性的打壓。而自2001年金價開始長達(dá)10年的牛市后，金礦企業(yè)的對沖行為已非常少見了。

今年7月，法國興業(yè)銀行和GFMS的分析師曾預(yù)測，黃金生產(chǎn)商今年將轉(zhuǎn)為凈對沖，這將是2011年的首次。盡管如此，黃金生產(chǎn)商的凈對沖量還不到1999年（506噸）的十分之一。

法國興業(yè)銀行稱，今年上半年黃金礦企增加對沖的數(shù)量是近幾年來最大的，二季度金礦對沖數(shù)量上升，主要是因為俄羅斯最大的黃金生產(chǎn)商極地黃金公司為迎接Natalka項目，通過奇異期權(quán)和期貨，進(jìn)行了對沖操作。其他黃金生產(chǎn)商主要還是以賣出期貨來增加對沖量。如果按市價來計算，截至今年6月底，全球金礦對沖估值總額在1.45億美元，下降了5000萬美元。

另外，從6月底開始，部分礦企在現(xiàn)有的遠(yuǎn)期銷售協(xié)議基礎(chǔ)上加大了對沖，如諾頓金田增加了現(xiàn)有的期貨交易合約量。該報告稱，今年第三季度也出現(xiàn)了一些金礦新增對沖，包括諾頓金田、圣巴巴拉。最近墨西哥的弗雷斯尼洛公司表示，該公司已將新近收購的金礦產(chǎn)量的44%進(jìn)行了對沖。

不過，報告預(yù)計今年下半年金礦對沖量將有所減少。這或許意味著四季度金價在金礦對沖方面受到的利空影響將減弱。報告還稱，在目前金價水平，金礦企業(yè)缺乏對沖動力，這一點可能會有爭議。目前黃金價格已非常接近整個行業(yè)的平均成本，以至于靠近成本曲線頂端的金礦企業(yè)已錯過了鎖定利潤的機(jī)會。由于許多金礦企業(yè)計劃是以過去2~3年高企時的金價為基礎(chǔ)制定的，降低成本對于它們來說更有戰(zhàn)略意義。