近期，金融股的融資伴隨著滬港通利好而熱潮涌動(dòng)。伴隨著周一滬港通時(shí)間表的最終確定，滬深兩市主板指數(shù)高開高走、迭創(chuàng)新高，金融股成為指數(shù)上攻的領(lǐng)航者。

不過，兩融市場中融資客對(duì)金融股的心態(tài)卻不斷變換，周一非銀金融行業(yè)整體仍獲布局但銀行股卻在高位遭遇凈償還，包括浦發(fā)銀行、中信證券等在內(nèi)的多個(gè)金融股均遭遇了較為明顯的融資撤離。在利好兌現(xiàn)的敏感節(jié)點(diǎn)，融資客的“糾結(jié)”顯示其邊布局邊了結(jié)的謹(jǐn)慎心態(tài)。短期內(nèi)金融股獨(dú)挑大梁的模式，也蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

金融股融資波動(dòng)大

自第三輪逼空行情開始，融資融券市場中就表現(xiàn)出對(duì)金融股的“糾結(jié)”心態(tài)。從數(shù)據(jù)的變動(dòng)趨勢可以看到，非銀金融和銀行業(yè)的融資凈買入額上下波動(dòng)較為劇烈，資金心態(tài)如同“驚弓鳥”，在資金積極介入的大趨勢中，不時(shí)出現(xiàn)那么一次大手筆撤離。

從近期Wind數(shù)據(jù)可以看到，11月7日非銀金融和銀行兩個(gè)行業(yè)的融資凈買入額分別達(dá)到了7.29億元和6.75億元，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)；而本周一，滬港通利好正式兌現(xiàn)后，非銀金融行業(yè)的凈買入額為5.12億元，但銀行板塊的凈買入額則居最末位，數(shù)額為-3.69億元，呈大幅凈償還狀態(tài)。

個(gè)股層面的變動(dòng)更為明顯。本周一藍(lán)籌大漲之際，僅有6只個(gè)股的融資凈償還額過億元，金融股就占據(jù)了5位。浦發(fā)銀行、中信證券、海通證券、民生銀行和方正證券等在本周一滬港通利好發(fā)布后，反而遭遇了較大幅度的凈償還，占據(jù)凈買入額排行榜倒數(shù)前五名，金額分別為-3.47億元、-3.05億元、-1.61億元、-1.60億元和-1.24億元。其中，中信證券當(dāng)日的融資買入額僅為18.96億元，較上個(gè)交易日的47.78億元明顯降低。

此前這種情況也并不少見。例如在10月31日，銀行股融資凈買入額達(dá)到10.63億元，居第一位；但非銀金融行業(yè)卻為-2.68億元，居倒數(shù)第二位。11月4日，非銀金融和銀行的凈買入額分別為2558.52萬元和-1287.78萬元，均位居排行榜后五位之列。11月5日，銀行和非銀金融再度躍居排行榜前列，凈買入額分別達(dá)到6.68億元和5.59億元；11月6日，非銀金融行業(yè)的凈買入額達(dá)到10.26億元，居第一位，而銀行板塊則為-1.32億元，居最末位。此前，金融股融資凈買入額的大幅降低還出現(xiàn)在9月30日和10月17日。

游擊戰(zhàn)凸顯謹(jǐn)慎心態(tài)

融資客對(duì)金融股的這種糾結(jié)的操作凸顯出其謹(jǐn)慎情緒，也助力其大多數(shù)情況下踏準(zhǔn)了市場的節(jié)奏。金融股融資情況的波動(dòng)，對(duì)短線大盤的表現(xiàn)具有一定的指示意義。

與滬綜指行情走勢對(duì)比來看，融資客對(duì)金融股的減倉往往預(yù)示著指數(shù)短期有所回調(diào)，而融資盤的劇增則往往意味著大漲前的蓄勢。經(jīng)過本周一部分融資客的逢高減倉之后，周二指數(shù)呈現(xiàn)出沖高遇阻的情況。除了獲得金融支撐的主板指數(shù)外，其他主要市場指數(shù)均跌勢凌厲，中小盤股成為重災(zāi)區(qū)。

行業(yè)板塊來看，周二金融股獨(dú)挑大梁、強(qiáng)勢依舊，但其他行業(yè)全線盡墨，包括建筑裝飾、交通運(yùn)輸?shù)惹捌跓衢T行業(yè)在內(nèi)的行業(yè)均出現(xiàn)明顯的調(diào)整。融資情況來看，11月10日建筑裝飾行業(yè)的融資凈買入額為15.70億元，遙遙領(lǐng)先居第一位，同時(shí)，交通運(yùn)輸和公用事業(yè)行業(yè)的凈買入額也居前列，分別為6.17億元和4.90億元。而周二上述三個(gè)行業(yè)均出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，融資盤短線浮虧較大。

分析人士指出，造成指數(shù)和融資盤“驚弓鳥”心態(tài)的主要因素來源于以下三方面：首先，滬港通題材的炒作持續(xù)已久，并助力大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)連續(xù)拉升，而今利好兌現(xiàn)引發(fā)了獲利盤的擔(dān)憂，不少藍(lán)籌板塊逢高了結(jié)動(dòng)力較強(qiáng)。其次，近期利好政策多集中在藍(lán)籌股身上，藍(lán)籌股的拉升耗資巨大，短期內(nèi)能否有足夠的資金跟進(jìn)以維持行情延續(xù)具有較大的不確定性，市場對(duì)急拉之后震蕩調(diào)整的擔(dān)憂情緒加重，因而心態(tài)較為脆弱。再次，指數(shù)在藍(lán)籌股強(qiáng)力拉升下連續(xù)快速上漲對(duì)中小盤股形成抽資效應(yīng)，引發(fā)中小盤股資金撤離，市場中賺錢效應(yīng)大幅萎縮，在這種情況下，藍(lán)籌股的上漲引發(fā)了大面積恐慌情緒。

由此，市場調(diào)整行情較容易被觸發(fā)，頻繁發(fā)布的政策利好僅能夠暫時(shí)延緩而不能完全避免藍(lán)籌股領(lǐng)銜的調(diào)整。此時(shí)，投資者短線投資應(yīng)如融資客般謹(jǐn)慎參與、見好就收，待風(fēng)險(xiǎn)釋放之后再仔細(xì)盤點(diǎn)優(yōu)質(zhì)股進(jìn)行布局。