金投網(wǎng)12月5日訊，近期黃金市場(chǎng)的一貫主題就是黃金價(jià)格和原油價(jià)格走勢(shì)之間的聯(lián)系，由于油價(jià)的暴跌，黃金價(jià)格承受著巨大的下行壓力。不過，盡管近幾年兩者肯定有確鑿的關(guān)聯(lián)，而且這種聯(lián)系在近幾個(gè)月加強(qiáng)，但是印度的情況顯示黃金和原油呈現(xiàn)一種意料之外的不同關(guān)聯(lián)。

印度政府上周五(11月28日)宣布放棄所謂的20:80規(guī)則，引市場(chǎng)大嘩。根據(jù)此前的規(guī)定，印度進(jìn)口黃金總量的20%必須以珠寶形式再出口。

黃金交易商此前一直認(rèn)為當(dāng)局會(huì)緊縮黃金進(jìn)口限制而不是放寬，另外盡管10%的關(guān)稅依然保留，但是印度進(jìn)口的黃金會(huì)增多，且會(huì)從中國手中奪回全球最大黃金進(jìn)口國的桂冠。

推行此次限制放寬的印度總理莫迪，以及頒布政令的印度央行，都沒有給出理由。不過理出黃金和原油的關(guān)系，以及和煤炭程度稍弱的關(guān)系，并不難。

數(shù)據(jù)顯示，原油是印度按價(jià)值計(jì)算的最大進(jìn)口項(xiàng)目，其次為黃金。兩者在10月共占整體進(jìn)口42%份額。不過，目前印度石油進(jìn)口金額正在大降，10月的123.6億美元與上年同期相較減少19.2%。這代表經(jīng)常帳赤字縮減了約26億美元，而這還僅以一個(gè)月的石油進(jìn)口來估算而已。

假設(shè)布倫特原油保持在目前每桶70美元水平，那么與2013年相比，印度2015年在石油進(jìn)口項(xiàng)目可省下約527億美元。這個(gè)估算的依據(jù)為2013年布蘭特原油均價(jià)約為每桶108美元，日均進(jìn)口量為380萬桶--這正是印度今年1-10月的進(jìn)口水平。

相對(duì)來看，目前預(yù)估印度2014年全年黃金進(jìn)口約是850噸，即使能重返2013年略低于1000噸的水平，額外成本也遠(yuǎn)不及石油項(xiàng)目所省下的錢那么多。

現(xiàn)貨黃金2013年均價(jià)為每盎司1411美元，也就是印度進(jìn)口974噸黃金耗資約440億美元。如果2015年黃金均價(jià)在每盎司1200美元左右，1000噸黃金將僅耗資約384億美元。

這意味著如果按當(dāng)前價(jià)格水平計(jì)算，印度實(shí)際上可以將黃金進(jìn)口數(shù)量增加到創(chuàng)紀(jì)錄水平，而且還不會(huì)加劇經(jīng)常帳赤字現(xiàn)象。

若觀察這些數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)進(jìn)口黃金不再像兩三年前那樣令人擔(dān)心的原因。2011年9月，黃金價(jià)格已然觸及每盎司1900美元以上的紀(jì)錄高位，黃金進(jìn)口數(shù)量卻依然在上漲。

實(shí)際上，由于原油、黃金和煤價(jià)格大幅下滑，總理莫迪的政府基本不再擔(dān)心經(jīng)常帳赤字問題。

即使煤進(jìn)口量上升，也不會(huì)增加太多經(jīng)常帳赤字，因?yàn)槊髂昝繃嵜禾康膬r(jià)格可能會(huì)較2013年水準(zhǔn)至少低10到15美元。

咨詢機(jī)構(gòu)OreTeam預(yù)測(cè)，在2015年4月起的財(cái)年，煤進(jìn)口或?qū)⑻鲋?.10億噸，但即便如此，進(jìn)口成本也不會(huì)比2014年3月止財(cái)年進(jìn)口的1.684億噸煤高出許多。

原油價(jià)格下滑推動(dòng)印度進(jìn)口成本降低幅度之深，以至于人們可以想見，印度可能會(huì)取消全部黃金進(jìn)口限制。