金投網(wǎng)2月27日訊，(本文作者為Brian Lund。Lund是獨(dú)立撰稿人，從業(yè)金融市場30余年，曾在2008年與他人聯(lián)合成立經(jīng)紀(jì)交易公司Ditto Trade。)
沒有人希望傳播壞消息，也沒有人喜歡喚醒他人的美夢。但是在投資界，讓你賺錢的是冷酷、艱難的現(xiàn)實(shí)，而非美夢。說到現(xiàn)實(shí)，從歷史上來說，購買黃金可能是最差的投資。
我非常敏感地意識到，我剛剛所說的話可能已經(jīng)令部分讀者惱羞成怒，對此我深表歉意。我知道我永遠(yuǎn)也無法讓黃金的忠實(shí)粉絲、認(rèn)為通脹即將來臨之人以及世界末日論者接受這一理論或者我個人持有的黃金終將一文不值的觀點(diǎn)。但對于其余的你們，請容我陳述應(yīng)該避免以黃金作為投資的理由。
數(shù)據(jù)不會撒謊
在其開創(chuàng)性著作《股市長線法寶》中，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授(沃頓商學(xué)院)杰里米-J-西格爾以購買力(經(jīng)通脹調(diào)整后的財(cái)富)為衡量標(biāo)準(zhǔn)，比較了各類資產(chǎn)的長期表現(xiàn)。
西格爾計(jì)算了在1802年向股票、債券、國債和黃金各投入的1美元，在2006年末會值多少錢。
股票成為了大贏家，初始的1美元變成了75.5萬美元。債券和國庫券則大幅落后，分別為1083和301美元。但最讓人詫異的是，黃金同期表現(xiàn)如此之差，僅為1.95美元。
低效的投資工具
除了糟糕的歷史表現(xiàn)外，黃金作為一種投資工具還有很多落后的地方，至少擁有它是一個“沉重”和低效的選擇，名聲不好的賣家也在圈中普遍存在。
以金條的形式擁有實(shí)物黃金有很多缺點(diǎn)。實(shí)物黃金買價(jià)和賣價(jià)之間的差異巨大足以保證你買入即虧損。此外，運(yùn)輸沉重的黃金還會增加你的投資成本。
待你拿到黃金后，又要考慮如何儲藏的問題。放在家中則有遭盜竊、天災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)，存在銀行又要支付保險(xiǎn)箱的費(fèi)用，侵蝕投資利潤。
有公司提供黃金儲藏服務(wù)，但是也要收費(fèi)；而且一想到自己的黃金要放在其它地方由別人保管，而且是和其他人的黃金放在一起，這一辦法就不怎么吸引人了。
別指望證券化市場能幫忙
那么各種各樣的黃金ETF，例如最負(fù)盛名的SPDRGoldTrustGold(GLD)怎么樣呢？通過這些ETF持有黃金不是又方便又成本低廉嗎？我的答案是，“不是的。”
黃金ETF是為了讓投資者買賣黃金像買賣股票那樣方便。但問題在于，無論你購買的是GLD還是其它黃金ETF，你買的并非實(shí)物黃金。相反，你買的是一種實(shí)物黃金支持的資產(chǎn)，也即該ETF的份額。那么黃金在哪里呢？問的好。
支撐GLD的黃金據(jù)稱放在匯豐銀行位于倫敦某處的一個保管庫中。那里到底放了多少黃金呢？沒有人真正知道，投資者不得不聽信GLD的托管人——在另一個半球的紐約梅隆銀行的話，相信有足夠的黃金能夠支撐GLD的負(fù)債。
然而，無論GLD是否持有足額的黃金，投資者都無權(quán)將ETF份額兌換為實(shí)物黃金。此外，實(shí)物黃金不被要求上保險(xiǎn)，托管人無需為損害、遭竊或遭欺詐負(fù)責(zé)。不是十分保險(xiǎn)對吧？
無法在最糟糕的情形下達(dá)到保值目的
大部分黃金愛好者都認(rèn)為，在惡性通脹或者全球危機(jī)的時(shí)候，黃金將會保值甚至升值，這使承擔(dān)投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)變得有價(jià)值。
然而這一理論的問題在于，美國政府有權(quán)在任何它想要的時(shí)候，沒收私人擁有的黃金。這在歷史上是有先例的。
1933年，羅斯福當(dāng)選總統(tǒng)推出的《緊急銀行法》，要求所有持有黃金的人將黃金返還美國政府。他給了市民30天時(shí)間去執(zhí)行該命令，并以當(dāng)時(shí)的20.67美元/盎司的現(xiàn)貨價(jià)從市民手中收購黃金。
盡管羅斯福允許了部分例外，例如作為個人首飾和可用于收藏的黃金，但這些都需要他來判斷。而且，未來是否還有這樣的例外也無法保證。如果政府可以隨意沒收，那么持有黃金來應(yīng)對天災(zāi)人禍還有什么意義？
進(jìn)入現(xiàn)代社會
黃金是在現(xiàn)代信息通訊、便捷的全球旅行和互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之前的傳統(tǒng)投資工具。它不再像曾經(jīng)那樣是公認(rèn)的財(cái)富的貯藏手段，金融和科技的進(jìn)步使它變得更適合收藏家和愛好者，但絕對不適合認(rèn)真的投資者。
