航空板塊

市場(chǎng)預(yù)期日本和歐洲央行將進(jìn)一步放松銀根，暴風(fēng)雪和寒冷天氣也極大刺激了美國(guó)和歐洲的取暖油需求，國(guó)際油價(jià)在1月21日、22日出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)反彈。紐約WTI油價(jià)從20日的28.35美元直線上升至22日?qǐng)?bào)收價(jià)32.19美元，兩天累計(jì)強(qiáng)勢(shì)上漲13.54%，其中22日當(dāng)天漲幅達(dá)到7.9%；北海布倫特油價(jià)22日?qǐng)?bào)收32.18美元，連續(xù)兩個(gè)交易日累計(jì)升幅15%，22日當(dāng)日升幅達(dá)8.6%。然而，盡管連續(xù)兩天大漲，油價(jià)依然維持在2003年以來(lái)的最低點(diǎn)附近，而1月迄今的跌幅可能創(chuàng)下至少25年以來(lái)之最。

點(diǎn)評(píng)：油價(jià)低迷、春節(jié)臨近、人民幣企穩(wěn)，這三大因素有望為航空企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性業(yè)績(jī)利好。從國(guó)內(nèi)航空公司披露的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，航空燃料成本占總成本比例約為40%。而2013年國(guó)際原油平均價(jià)格維持在100美元/桶以上。2015年1月航空煤油進(jìn)口到岸完稅價(jià)格每噸4795元，2013年12月份進(jìn)口航空煤油到岸稅后價(jià)格為7085元/噸。假設(shè)2015年國(guó)際原油價(jià)格保持在55~75美元的區(qū)間，航空燃料成本則可能下降30%~40%，航空相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)將直接受益于成本端的下降。

東北證券表示，油價(jià)維持在低位將直接利好成本主要為原油的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，如航空、航運(yùn)、石油化工等行業(yè)，相關(guān)上市公司包括中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)、萬(wàn)華化學(xué)、浙江龍盛，從中長(zhǎng)期來(lái)看，若原油在相對(duì)低位維持一段時(shí)期，也常常會(huì)引發(fā)能源行業(yè)的并購(gòu)浪潮。

申萬(wàn)宏源也表示，短期底部已經(jīng)出現(xiàn)，交通運(yùn)輸板塊大市值防御性強(qiáng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，權(quán)重指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，但中小創(chuàng)公司、次新股仍繼續(xù)下行。依舊建議投資者從“周期彈性、業(yè)績(jī)安全和主題投資”三個(gè)維度布局未來(lái)的行情，下跌時(shí)間建議短期“抓大放小”，個(gè)股方面建議關(guān)注周期彈性高的東方航空。