金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）2月26訊，你們這些股票俗人。

你們忘了你們曾經(jīng)最好的基友中金所了吧。

你們只關(guān)心是不是大小股票風(fēng)格切換中。

你們只關(guān)心扎克伯克是不是真的捐出了450億美元的股票。

你們只是關(guān)心萬科是不是還能有一個漲停。

你們只是關(guān)心“波音大飛機”對2016的十大金股預(yù)測是什么。

你們只是關(guān)心蓮花味精[0.00% 資金 研報]為啥要突然提名習(xí)銀平同志為獨董。

你們只是關(guān)心為啥這河南公司又突然放棄了習(xí)銀平同志。

不管如何，你們一定是忘記中國金融期貨交易所了。

這交易所，如同那個被遺忘在火星上的植物學(xué)家。

你們以為他死了。

不，這位植物學(xué)家還在堅持用同事們遺留的糞便，繁殖著土豆，維持著生存。

這位宇航員的信念極其堅定。

他還得忍受899個火星的太陽日，等待戰(zhàn)神5號再次降臨，接他回家。

中金所全體同仁的信念更加深刻。

“再難，俺們也一定要活下去，一定要活到國務(wù)院放松期貨交易控制的那一天。”

中金，是中國曾經(jīng)最掙錢的交易所。

絕對的利潤，絕對的壟斷，絕對的輝煌，單品種最高交易量曾達(dá)到4萬億人民幣。

從今年8月26日到9月2日，中金所3次更新政策，自殘3次。

如周星馳要求吳孟達(dá)滅火一般，最后一次，中金所差點真的被燒焦、踩爛。

管理層不斷的折騰單日開倉量、持倉保證金和開平倉手續(xù)費等規(guī)定。

只為了滿足上級，去和一個想象中的歌莉婭巨人搏斗。

終于，交易量搞到只有原來的百分之幾。

終于，大部分衍生產(chǎn)品分析員考慮去火星種土豆。

牛逼，中金所終于打垮了所有策略。

甭管你是市場中性阿爾法，統(tǒng)計套利還是量化CTA，全部歇菜。

怎么形容這種自殘的行為呢?

猶如一群奶牛歡快地給草地上噴灑了100噸敵敵畏。

最終，中國股民淡忘了中金所，反正大多數(shù)人的記憶只有7天。

波音大飛機可沒有，本公眾號既觀察熱點，也觀察冷點。談下CME吧。

CME，芝加哥商品交易所，美國的一家衍生品交易所，一家上市公司。

和中金所完全一個買賣，完全一個行業(yè)。

CME最新的運營利潤率高達(dá)60%，雖然比不上中金所，但...

在整個標(biāo)普500只股票里，僅次于維薩信用卡和吉列德醫(yī)藥。

除了會掙錢，人家公關(guān)還會來事兒。

其CEO寫給美國總統(tǒng)女候選人的阿諛郵件被全部揭發(fā)，不過似乎也沒什么事兒。

CME的生存基本策略就是：猛干兼并。

他買了CBT、NYMEX，后來一鼓作氣把KCBT也買了(最后一個好像是什么堪薩斯市場委員會，當(dāng)然您也不用太關(guān)心這些縮寫的全稱是啥)。

于是，CME成為美國幾乎唯一的期貨期權(quán)交易中心。

想要交易美國金融衍生品? 別無分號哦。哇，和中金所地位差不多呢。

形成鮮明對比的是，美國的股票交易所卻越來越分散。

最有名的，當(dāng)然是紐交所和納斯達(dá)克兩家，不過，現(xiàn)在超過40家股票交易所、黑池和銀行自營中心。哇，和國內(nèi)多層級資本市場差不多呢。

啥叫黑池?

就是某家大行(比如高盛吧)辦的小規(guī)模交易所，讓股票大宗交易默默的執(zhí)行，不露痕跡。

您能想象江西南昌也有個全國性股票交易所嗎?您能想象青海西寧也有個中小板市場嗎?

差不多就是這意思。

CME買啊買，沖啊沖，見神殺神，見佛殺佛。

因為他底氣太足，幾百位大爺?shù)膰鴷?，愣是不敢管他?/p>

這里有個原因：CME控制著自己的清算中心。

這樹立了一棟高墻，讓其他任何交易所也無法處理CME的交易指令。

而這一平時無甚驚奇的特點，竟然在07年開始的大型金融災(zāi)難中驚人地幫助了CME。

雷曼兄弟倒下時，全美國凍結(jié)了，而CME的流暢交易鞏固了大型投資銀行的結(jié)算頭寸。

這下，正想動手反壟斷的美國司法部一堆律師不敢說話了。

這下，正想調(diào)研的美國財政部一批官僚也無語了。

你敢說人家?人家的清算中心是模范啊，穩(wěn)定金融要靠CME啊。

國會中原先準(zhǔn)備剝奪CME壟斷權(quán)力的個別資深議員也不閉嘴不語了。

結(jié)果，高盛、摩根等幾個大投行有點看不下去了。

他們一咬耳朵，決定成立一個交易所ELX，希望能迫使CME讓出交易清算權(quán)力，產(chǎn)生更多競爭。

臥槽立馬炸了。CME那個迎頭痛擊啊，帶著一幫律師沖進華盛頓，從經(jīng)濟手段到政治手段，對著高盛火力全開。

從炮彈到洲際導(dǎo)彈，這下打得最牛逼的幾個投行一點脾氣沒有。2011年，ELX徹底歇菜。

左看右看無敵手，這下CME可以放開收費了。

過去三年，已提價兩次。明年一月，CME已宣布，將再次提高交易收費。

提價好啊。大飛機翻墻去看了看CME的年報。

過去12個月，CME收取了34億美元的交易費，同比增長13%。

這可是經(jīng)濟緩慢增長的資本主義終極大國：美國。

13%的增長，太TM健康而美麗了，太令人振奮了。

沒法兒弄。

這就是最大的壟斷，金融衍生產(chǎn)品的全球最核心。

CME就是中金所。

一樣壟斷，一樣牛逼，一樣曾經(jīng)不可一世。

過去幾年，中金所那簡直就是印鈔機，印刷鈔票的效率，比央行印鈔機還穩(wěn)定。

因為，全國所有期貨會員每天往里送錢。

因為壟斷和有錢，中金所還能通過補貼，控制會員的情緒。

讓你虧損就虧損，讓你盈利就盈利，奧妙就是傭金返還。

期貨公司那個沒脾氣啊。

您能找誰說理去?全國經(jīng)此一家中金所，別無分號。

期貨公司員工那個窮啊，每到年底倍思親。

看著券商員工的獎金幾百萬，信托的幾百萬，基金幾百萬，期貨只有幾萬，最多幾十萬。中國最窮的金融人。

想想壟斷是挺有意思，一種絕對的經(jīng)濟封鎖。

崔健唱過，我們曾經(jīng)全是壟斷下的蛋。

不過，CME也遭受了和中金所一樣的大規(guī)模指責(zé)。沒有管好交易、會員。

偶發(fā)的交易失控，給社會帶來巨大損失。

2010年，“閃電崩潰”危機，一個來自倫敦的交易員搞的。

37歲的Sarao，通過股指期貨，一舉把道指搞垮了1000點。

2011年，“曼氏金融”危機，一個衍生品及期貨經(jīng)紀(jì)商搞的。

一個美國國債一級承銷商竟然毫無征兆的倒臺，連累客戶幾十億美元。

當(dāng)然，還有其他幾檔子事兒，搞得CME雞飛狗跳。

全國的調(diào)查記者、群訴律師、有政治野心的檢察官都恨不能從這個著名的壟斷者身上沾點便宜。

CME的監(jiān)管上級是CFTC，也和CME對薄公堂，指控CME泄漏交易機密。

美國政治體制是挺有意思。您能想象中國證監(jiān)會和中信證券[1.91% 資金 研報]在北京第二中級法院打一場見刀見血的官司嗎?

好了，不多說CME了。

說下本號對中金所的觀察和感受吧。

這是一家絕對的壟斷性金融交易所。

日子好的時候，決定著全國金融衍生品的命運。從IH到300，從中證到國債。

他爽過。

股災(zāi)里，他也搞砸過。

如果放任其繼續(xù)壟斷，則中國很快會迎來一個打不倒的CME。

有誰喜歡壟斷，除了壟斷者本身?

現(xiàn)在的中金所，被股災(zāi)打垮，差點被國務(wù)院關(guān)門了。

忍了，默默潛伏。

他在舔舐傷口，觀察形勢。

而且，很可能仍在不斷陳情上級，希望年后早日放開交易量限制。

呵呵，想起北京證券交易所的新三板。

想起上交所的戰(zhàn)板(戰(zhàn)略新興板)。想起上海股交中心的科板(科技創(chuàng)新板)。

哪一個不是想和深交所的創(chuàng)業(yè)板分羹?

就這樣，才能更好的促進中國多層級資本市場的發(fā)展啊!

再過幾個月，也許潛伏數(shù)月的中金所就會重新站起。

全國衍生品分析員們，全國所有對沖基金經(jīng)理們，就會重新上崗。

屆時，大家難道只是歡呼一聲：又可以大規(guī)模做空啦。

難道，我們每一個人，不應(yīng)該思考得更多、更深一點嗎?

最后說句干貨。

2016，將是一個長牛的開始。

大家好好享受一把從未見過的低利率環(huán)境下的資本市場大回報吧。

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