金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）2月26訊，你們這些股票俗人。

你們忘了你們?cè)?jīng)最好的基友中金所了吧。

你們只關(guān)心是不是大小股票風(fēng)格切換中。

你們只關(guān)心扎克伯克是不是真的捐出了450億美元的股票。

你們只是關(guān)心萬(wàn)科是不是還能有一個(gè)漲停。

你們只是關(guān)心“波音大飛機(jī)”對(duì)2016的十大金股預(yù)測(cè)是什么。

你們只是關(guān)心蓮花味精[0.00% 資金 研報(bào)]為啥要突然提名習(xí)銀平同志為獨(dú)董。

你們只是關(guān)心為啥這河南公司又突然放棄了習(xí)銀平同志。

不管如何，你們一定是忘記中國(guó)金融期貨交易所了。

這交易所，如同那個(gè)被遺忘在火星上的植物學(xué)家。

你們以為他死了。

不，這位植物學(xué)家還在堅(jiān)持用同事們遺留的糞便，繁殖著土豆，維持著生存。

這位宇航員的信念極其堅(jiān)定。

他還得忍受899個(gè)火星的太陽(yáng)日，等待戰(zhàn)神5號(hào)再次降臨，接他回家。

中金所全體同仁的信念更加深刻。

“再難，俺們也一定要活下去，一定要活到國(guó)務(wù)院放松期貨交易控制的那一天。”

中金，是中國(guó)曾經(jīng)最掙錢(qián)的交易所。

絕對(duì)的利潤(rùn)，絕對(duì)的壟斷，絕對(duì)的輝煌，單品種最高交易量曾達(dá)到4萬(wàn)億人民幣。

從今年8月26日到9月2日，中金所3次更新政策，自殘3次。

如周星馳要求吳孟達(dá)滅火一般，最后一次，中金所差點(diǎn)真的被燒焦、踩爛。

管理層不斷的折騰單日開(kāi)倉(cāng)量、持倉(cāng)保證金和開(kāi)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)等規(guī)定。

只為了滿足上級(jí)，去和一個(gè)想象中的歌莉婭巨人搏斗。

終于，交易量搞到只有原來(lái)的百分之幾。

終于，大部分衍生產(chǎn)品分析員考慮去火星種土豆。

牛逼，中金所終于打垮了所有策略。

甭管你是市場(chǎng)中性阿爾法，統(tǒng)計(jì)套利還是量化CTA，全部歇菜。

怎么形容這種自殘的行為呢?

猶如一群奶牛歡快地給草地上噴灑了100噸敵敵畏。

最終，中國(guó)股民淡忘了中金所，反正大多數(shù)人的記憶只有7天。

波音大飛機(jī)可沒(méi)有，本公眾號(hào)既觀察熱點(diǎn)，也觀察冷點(diǎn)。談下CME吧。

CME，芝加哥商品交易所，美國(guó)的一家衍生品交易所，一家上市公司。

和中金所完全一個(gè)買(mǎi)賣(mài)，完全一個(gè)行業(yè)。

CME最新的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)60%，雖然比不上中金所，但...

在整個(gè)標(biāo)普500只股票里，僅次于維薩信用卡和吉列德醫(yī)藥。

除了會(huì)掙錢(qián)，人家公關(guān)還會(huì)來(lái)事兒。

其CEO寫(xiě)給美國(guó)總統(tǒng)女候選人的阿諛郵件被全部揭發(fā)，不過(guò)似乎也沒(méi)什么事兒。

CME的生存基本策略就是：猛干兼并。

他買(mǎi)了CBT、NYMEX，后來(lái)一鼓作氣把KCBT也買(mǎi)了(最后一個(gè)好像是什么堪薩斯市場(chǎng)委員會(huì)，當(dāng)然您也不用太關(guān)心這些縮寫(xiě)的全稱是啥)。

于是，CME成為美國(guó)幾乎唯一的期貨期權(quán)交易中心。

想要交易美國(guó)金融衍生品? 別無(wú)分號(hào)哦。哇，和中金所地位差不多呢。

形成鮮明對(duì)比的是，美國(guó)的股票交易所卻越來(lái)越分散。

最有名的，當(dāng)然是紐交所和納斯達(dá)克兩家，不過(guò)，現(xiàn)在超過(guò)40家股票交易所、黑池和銀行自營(yíng)中心。哇，和國(guó)內(nèi)多層級(jí)資本市場(chǎng)差不多呢。

啥叫黑池?

就是某家大行(比如高盛吧)辦的小規(guī)模交易所，讓股票大宗交易默默的執(zhí)行，不露痕跡。

您能想象江西南昌也有個(gè)全國(guó)性股票交易所嗎?您能想象青海西寧也有個(gè)中小板市場(chǎng)嗎?

差不多就是這意思。

CME買(mǎi)啊買(mǎi)，沖啊沖，見(jiàn)神殺神，見(jiàn)佛殺佛。

因?yàn)樗讱馓?，幾百位大爺?shù)膰?guó)會(huì)，愣是不敢管他。

這里有個(gè)原因：CME控制著自己的清算中心。

這樹(shù)立了一棟高墻，讓其他任何交易所也無(wú)法處理CME的交易指令。

而這一平時(shí)無(wú)甚驚奇的特點(diǎn)，竟然在07年開(kāi)始的大型金融災(zāi)難中驚人地幫助了CME。

雷曼兄弟倒下時(shí)，全美國(guó)凍結(jié)了，而CME的流暢交易鞏固了大型投資銀行的結(jié)算頭寸。

這下，正想動(dòng)手反壟斷的美國(guó)司法部一堆律師不敢說(shuō)話了。

這下，正想調(diào)研的美國(guó)財(cái)政部一批官僚也無(wú)語(yǔ)了。

你敢說(shuō)人家?人家的清算中心是模范啊，穩(wěn)定金融要靠CME啊。

國(guó)會(huì)中原先準(zhǔn)備剝奪CME壟斷權(quán)力的個(gè)別資深議員也不閉嘴不語(yǔ)了。

結(jié)果，高盛、摩根等幾個(gè)大投行有點(diǎn)看不下去了。

他們一咬耳朵，決定成立一個(gè)交易所ELX，希望能迫使CME讓出交易清算權(quán)力，產(chǎn)生更多競(jìng)爭(zhēng)。

臥槽立馬炸了。CME那個(gè)迎頭痛擊啊，帶著一幫律師沖進(jìn)華盛頓，從經(jīng)濟(jì)手段到政治手段，對(duì)著高盛火力全開(kāi)。

從炮彈到洲際導(dǎo)彈，這下打得最牛逼的幾個(gè)投行一點(diǎn)脾氣沒(méi)有。2011年，ELX徹底歇菜。

左看右看無(wú)敵手，這下CME可以放開(kāi)收費(fèi)了。

過(guò)去三年，已提價(jià)兩次。明年一月，CME已宣布，將再次提高交易收費(fèi)。

提價(jià)好啊。大飛機(jī)翻墻去看了看CME的年報(bào)。

過(guò)去12個(gè)月，CME收取了34億美元的交易費(fèi)，同比增長(zhǎng)13%。

這可是經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)的資本主義終極大國(guó)：美國(guó)。

13%的增長(zhǎng)，太TM健康而美麗了，太令人振奮了。

沒(méi)法兒弄。

這就是最大的壟斷，金融衍生產(chǎn)品的全球最核心。

CME就是中金所。

一樣壟斷，一樣牛逼，一樣曾經(jīng)不可一世。

過(guò)去幾年，中金所那簡(jiǎn)直就是印鈔機(jī)，印刷鈔票的效率，比央行印鈔機(jī)還穩(wěn)定。

因?yàn)?，全?guó)所有期貨會(huì)員每天往里送錢(qián)。

因?yàn)閴艛嗪陀绣X(qián)，中金所還能通過(guò)補(bǔ)貼，控制會(huì)員的情緒。

讓你虧損就虧損，讓你盈利就盈利，奧妙就是傭金返還。

期貨公司那個(gè)沒(méi)脾氣啊。

您能找誰(shuí)說(shuō)理去?全國(guó)經(jīng)此一家中金所，別無(wú)分號(hào)。

期貨公司員工那個(gè)窮啊，每到年底倍思親。

看著券商員工的獎(jiǎng)金幾百萬(wàn)，信托的幾百萬(wàn)，基金幾百萬(wàn)，期貨只有幾萬(wàn)，最多幾十萬(wàn)。中國(guó)最窮的金融人。

想想壟斷是挺有意思，一種絕對(duì)的經(jīng)濟(jì)封鎖。

崔健唱過(guò)，我們?cè)?jīng)全是壟斷下的蛋。

不過(guò)，CME也遭受了和中金所一樣的大規(guī)模指責(zé)。沒(méi)有管好交易、會(huì)員。

偶發(fā)的交易失控，給社會(huì)帶來(lái)巨大損失。

2010年，“閃電崩潰”危機(jī)，一個(gè)來(lái)自倫敦的交易員搞的。

37歲的Sarao，通過(guò)股指期貨，一舉把道指搞垮了1000點(diǎn)。

2011年，“曼氏金融”危機(jī)，一個(gè)衍生品及期貨經(jīng)紀(jì)商搞的。

一個(gè)美國(guó)國(guó)債一級(jí)承銷商竟然毫無(wú)征兆的倒臺(tái)，連累客戶幾十億美元。

當(dāng)然，還有其他幾檔子事兒，搞得CME雞飛狗跳。

全國(guó)的調(diào)查記者、群訴律師、有政治野心的檢察官都恨不能從這個(gè)著名的壟斷者身上沾點(diǎn)便宜。

CME的監(jiān)管上級(jí)是CFTC，也和CME對(duì)薄公堂，指控CME泄漏交易機(jī)密。

美國(guó)政治體制是挺有意思。您能想象中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中信證券[1.91% 資金 研報(bào)]在北京第二中級(jí)法院打一場(chǎng)見(jiàn)刀見(jiàn)血的官司嗎?

好了，不多說(shuō)CME了。

說(shuō)下本號(hào)對(duì)中金所的觀察和感受吧。

這是一家絕對(duì)的壟斷性金融交易所。

日子好的時(shí)候，決定著全國(guó)金融衍生品的命運(yùn)。從IH到300，從中證到國(guó)債。

他爽過(guò)。

股災(zāi)里，他也搞砸過(guò)。

如果放任其繼續(xù)壟斷，則中國(guó)很快會(huì)迎來(lái)一個(gè)打不倒的CME。

有誰(shuí)喜歡壟斷，除了壟斷者本身?

現(xiàn)在的中金所，被股災(zāi)打垮，差點(diǎn)被國(guó)務(wù)院關(guān)門(mén)了。

忍了，默默潛伏。

他在舔舐傷口，觀察形勢(shì)。

而且，很可能仍在不斷陳情上級(jí)，希望年后早日放開(kāi)交易量限制。

呵呵，想起北京證券交易所的新三板。

想起上交所的戰(zhàn)板(戰(zhàn)略新興板)。想起上海股交中心的科板(科技創(chuàng)新板)。

哪一個(gè)不是想和深交所的創(chuàng)業(yè)板分羹?

就這樣，才能更好的促進(jìn)中國(guó)多層級(jí)資本市場(chǎng)的發(fā)展啊!

再過(guò)幾個(gè)月，也許潛伏數(shù)月的中金所就會(huì)重新站起。

全國(guó)衍生品分析員們，全國(guó)所有對(duì)沖基金經(jīng)理們，就會(huì)重新上崗。

屆時(shí)，大家難道只是歡呼一聲：又可以大規(guī)模做空啦。

難道，我們每一個(gè)人，不應(yīng)該思考得更多、更深一點(diǎn)嗎?

最后說(shuō)句干貨。

2016，將是一個(gè)長(zhǎng)牛的開(kāi)始。

大家好好享受一把從未見(jiàn)過(guò)的低利率環(huán)境下的資本市場(chǎng)大回報(bào)吧。

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