金投網(wǎng)3月11日訊，黃金卻在通脹下滑的時(shí)候迎來(lái)七年來(lái)最好的開局行情。

這不是很奇怪嗎？過去高通脹時(shí)期黃金都出現(xiàn)了飆漲，尤其在1970年美國(guó)CPI高達(dá)15%時(shí)，黃金更是迎來(lái)有史以來(lái)最大的上漲行情。

問題出在哪里，莫非通脹不再是黃金市場(chǎng)的推動(dòng)力？

倫敦某金庫(kù)的主管AdrianAsh表示，“黃金是對(duì)沖通脹最好的手段，特別是在利率無(wú)法保護(hù)你的時(shí)候。然而如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，任何的通脹上揚(yáng)都會(huì)視作經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象，這對(duì)黃金不是一件好事(利空)。”

因此，我們可以看到，對(duì)于經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂比通脹對(duì)黃金的影響更大。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，黃金和通脹的關(guān)聯(lián)性已經(jīng)從正相關(guān)跌落至負(fù)相關(guān)，甚至出現(xiàn)12年來(lái)最強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。

避險(xiǎn)需求是最直接的刺激因素。

黃金投資者源源不斷的涌入市場(chǎng)中，黃金ETF18%的單月增持創(chuàng)下2009年以來(lái)最高水平，直接的結(jié)果就是推動(dòng)金價(jià)漲至1280美元，超過22%的漲幅。

負(fù)利率和經(jīng)濟(jì)失控是增加黃金吸引力的另外兩大推動(dòng)因素。

麥格理集團(tuán)的貴金屬分析師MatthewTurner指出，“當(dāng)央行失去控制的時(shí)候，黃金的表現(xiàn)會(huì)非常好，近期的數(shù)據(jù)顯示通貨緊縮越來(lái)越強(qiáng)烈，只有通脹的跡象才能夠挽救經(jīng)濟(jì)的信心。”

“黃金不產(chǎn)生利息”的說法一直都是黃金需求的阻礙，因?yàn)橹灰獙?shí)際利率大于0，黃金看上去就是一種糟糕的投資品。

歐洲央行公布利率決議，同時(shí)下調(diào)三大利率，降息超出市場(chǎng)預(yù)期。此外歐洲央行還宣布擴(kuò)大QE規(guī)模至每月800億歐元，此前為600億歐元。歐央行寬松力度大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，歐元暴跌百余點(diǎn)，歐股大漲，黃金急速下挫。但隨后召開的德拉吉新聞發(fā)布會(huì)中，德拉吉表示無(wú)需更多降息，歐元快速反彈轉(zhuǎn)為上漲，黃金也在收復(fù)此前失地后，繼續(xù)上揚(yáng)，歐洲股市下跌報(bào)收。

歐洲央行同時(shí)將擴(kuò)大QE規(guī)模至每月800億歐元。將擴(kuò)大QE范圍，包括非銀行企業(yè)債券。新措施將在3月16日生效。此外，歐洲央行宣布將啟動(dòng)新一輪TLTRO(長(zhǎng)期再融資)操作，起始時(shí)間為2016年6月，持續(xù)時(shí)間4年。長(zhǎng)期再融資操作的利率可以與存款利率一致。

隨后，歐洲央行給出了新的有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景以及通脹的預(yù)期。歐洲央行行長(zhǎng)德拉基：將2016年GDP增速預(yù)估從1.7%下調(diào)至1.4%，將2017年GDP增速預(yù)估從1.9%下調(diào)至1.7%，預(yù)計(jì)2018年GDP增長(zhǎng)1.8%。同時(shí)，央行工作人員將2016年通脹率預(yù)期從1.0%下調(diào)至0.1%。將2017年通脹率預(yù)期從1.6%下調(diào)至1.3%，預(yù)計(jì)2018年通脹率為1.6%。

然而，當(dāng)前全球有二十多個(gè)國(guó)家采取負(fù)利率來(lái)挽救經(jīng)濟(jì)下滑。今年日本央行也加入了丹麥央行、歐洲央行、瑞典央行和瑞士央行的負(fù)利率行列，將近7.9萬(wàn)億的主權(quán)債務(wù)的利率已經(jīng)下降至0以下。

這意味著什么？在這些國(guó)家存錢或者買國(guó)債還不如買黃金，這對(duì)于人們來(lái)說并不是很難的選擇。

瑞銀集團(tuán)股份公司分析師JoniTeves認(rèn)為，“負(fù)利率本質(zhì)上提供了公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，使得在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的背景下持有黃金更具有吸引力。”