金投網(wǎng)3月23日訊，過(guò)去幾年中，高盛預(yù)測(cè)黃金一蹶不振，去年夏季，該投行預(yù)言黃金價(jià)格到2016年初可能跌至1000美元。高盛在其3月7日的最新大宗商品報(bào)告中重申：它認(rèn)為黃金價(jià)格在12個(gè)月內(nèi)可能降至關(guān)鍵水準(zhǔn)。

這樣預(yù)測(cè)的根據(jù)是，在經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期黃金主要是一項(xiàng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，而美國(guó)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)較小，因此投資者沒(méi)理由尋求黃金避險(xiǎn)。

但看空黃金者未能真正把握住推漲黃金價(jià)格的因素—，這一動(dòng)力已使國(guó)際金價(jià)在2016年跳漲15％多。

黃金不僅是避險(xiǎn)資產(chǎn)，相反，因其稀缺性和不滅性，黃金是眾所周知的最佳貨幣形式。金融機(jī)構(gòu)討厭黃金因?yàn)楫?dāng)銷(xiāo)售的證券走弱時(shí)，黃金表現(xiàn)卻日趨良好；政府不喜歡黃金，因其揭示了通過(guò)央行債務(wù)貨幣化對(duì)中產(chǎn)階級(jí)購(gòu)買(mǎi)力的持續(xù)破壞。

通脹從傳統(tǒng)上來(lái)說(shuō)對(duì)黃金有利，因它是推動(dòng)積極名義利率降至負(fù)值的必要因素。當(dāng)然，當(dāng)你現(xiàn)金真實(shí)收益為負(fù)值時(shí)，投資者會(huì)大量涌向一種具有悠久歷史的保持購(gòu)買(mǎi)力的大宗商品。黃金看空者未能意識(shí)到這點(diǎn)，由于央行已經(jīng)將利率推至底部，通脹目前不需要使實(shí)際利率為負(fù)值。

因此，對(duì)黃金不利的爭(zhēng)論已完全倒轉(zhuǎn)?，F(xiàn)今投資者意識(shí)到持有主權(quán)債務(wù)自以為安全的觀念不再，因?yàn)樵谀愕闹饕獋鶆?wù)到期時(shí)你將失去資金。

更糟糕的是，央行對(duì)各自通脹目標(biāo)的追求已進(jìn)入到未知領(lǐng)域。歐洲央行主席近來(lái)將量化寬松水平從每月600億歐元升至800億歐元，現(xiàn)在是購(gòu)買(mǎi)公司債務(wù)可以實(shí)現(xiàn)持續(xù)通脹水平。事實(shí)上，世界各地央行已發(fā)誓盡一切努力達(dá)到2％的通脹目標(biāo)。因此，投資者將很快不得不至少減去2％，從主權(quán)債務(wù)和貨幣基金市場(chǎng)的零發(fā)行的負(fù)收益率里，然后計(jì)算他們實(shí)際收益。

在這種環(huán)境下，黃金價(jià)格飆升，因全球范圍的人民正面臨著他們的儲(chǔ)蓄金在購(gòu)買(mǎi)力上的巨大損失。

在這種新凱恩斯烏托邦主義的思想下，增長(zhǎng)和通脹被視為是同樣的。他們的成功策略很簡(jiǎn)單：印鈔制造通脹。這將推高資產(chǎn)價(jià)格降低借貸成本，相應(yīng)的，會(huì)導(dǎo)致更多的債務(wù)出現(xiàn)。據(jù)凱恩斯主義，更多未償還債務(wù)將最終刺激總需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

但是上癮后最有害的一點(diǎn)是將需要越來(lái)越多的物質(zhì)以實(shí)現(xiàn)期望的結(jié)果。全球經(jīng)濟(jì)已日益依賴一堆債務(wù)，各國(guó)政府發(fā)現(xiàn)有必要不斷降低借貸成本，以迫使更多的貸款用在有缺陷部門(mén)和私人部門(mén)。

那些仍在進(jìn)行黃金短期交易、并與其黃金將進(jìn)一步下跌的人們，沒(méi)冥幣啊負(fù)名義利率加上上升的通脹預(yù)期，是黃金上漲的助推力，尤其是央行已陷入一種漩渦——不斷消減自己貨幣兌貿(mào)易伙伴貨幣的價(jià)值。甚至美聯(lián)儲(chǔ)也認(rèn)為其有必要違背自己在今年4加息的計(jì)劃，因1月份市場(chǎng)崩潰。

但事情并未結(jié)束，央行對(duì)資本市場(chǎng)的干預(yù)如此極端致使他們現(xiàn)在不能銷(xiāo)售證券對(duì)抗通脹，除非拋售股票和債券價(jià)格崩潰。結(jié)果出現(xiàn)不可避免的雙重結(jié)果：棘手的通脹和蕭條。這就是貴金屬市場(chǎng)牛市僅剛剛開(kāi)始的原因。

與此同時(shí)，美國(guó)、俄羅斯和中國(guó)之間不斷加劇的緊張局勢(shì)，以及我們于周二所見(jiàn)的發(fā)生在布魯塞爾的恐怖襲擊事件，都將促使更多投資者發(fā)現(xiàn)黃金的穩(wěn)定性。這僅僅是鞏固黃金走高的一種理論。