美聯(lián)儲(chǔ)在“猶豫”什么？

格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民表示，美聯(lián)儲(chǔ)是否加息要兼顧美國(guó)核心通脹率、失業(yè)率、美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況、其他主要國(guó)家貨幣政策等多個(gè)因素。目前看，盡管美國(guó)失業(yè)率有所下降，但美國(guó)核心通脹率不高、其國(guó)內(nèi)尚未形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，總體上看實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍比較脆弱，這些因素延緩了美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐。

業(yè)內(nèi)人士表示，自去年末啟動(dòng)的美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，目前看遭遇到了非常強(qiáng)大的壓力，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)放棄了兩次加息窗口，說明對(duì)整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期并不樂觀，最主要的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和外圍貨幣市場(chǎng)問題。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策目前更傾向于保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和維持美元弱勢(shì)，如果美元因加息預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，美國(guó)出口市場(chǎng)可能會(huì)遇到更大的壓力，在出口占美國(guó)GDP持續(xù)上升的當(dāng)下，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不利，因此說美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上也在有意壓低匯率。

美元為何會(huì)快速下跌？

程小勇指出，近期美元指數(shù)持續(xù)快速下跌可能有三個(gè)顯性和一個(gè)隱性的原因：一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)走弱，包括核心通脹回升不及預(yù)期，一季度GDP增速不及預(yù)期等；二是日本意外沒有擴(kuò)大寬松規(guī)模，在非對(duì)稱貨幣風(fēng)險(xiǎn)下，歐洲和日本相對(duì)于美國(guó)其寬松空間有限；三是歐洲公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)于美國(guó)要穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)弱分化有所輪動(dòng)，這意味著美元兌歐元可能會(huì)走弱。

李永民表示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期缺乏亮點(diǎn)，但歐洲經(jīng)濟(jì)逐步走出低谷；盡管中國(guó)GDP增速放緩，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量提高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿后勁，這也是制約美元指數(shù)上漲的因素之一。