說(shuō)到黃金計(jì)價(jià)投資者第一個(gè)想到多數(shù)就是美元，自今年開年以來(lái)，以美元計(jì)的黃金漲勢(shì)兇猛，市場(chǎng)將其歸咎于因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的下滑。不過(guò)有另外一個(gè)看法，如果美元的黃金只是在補(bǔ)漲呢？

在全球主要貨幣中，除以美元計(jì)的黃金，其馀貨幣計(jì)的黃金早就達(dá)到了2011年的高位。而新興市場(chǎng)的貨幣在這一點(diǎn)上就表現(xiàn)的更為明顯，這是不是就意味著，以美元計(jì)價(jià)的黃金還要繼續(xù)追漲？在過(guò)去的十幾年中，黃金只有在2013/2014/2015這三年是下跌的，而在這三年期間，是通縮的問(wèn)題逐步浮現(xiàn)。

然而今天到了全球都在負(fù)利率的背景下，通縮反倒是對(duì)黃金有利的選項(xiàng)。在利率為負(fù)的情況下，持有實(shí)物黃金的成本就會(huì)下降，那麼相比持有負(fù)收益需要倒貼錢的債券，黃金的上漲就不奇怪了。

有關(guān)金油比率，當(dāng)黃金和原油價(jià)格的比率明顯上升，那麼就意味著危機(jī)要來(lái)了，避險(xiǎn)的黃金自然將吸引大批的投資者。

目前全球基金經(jīng)理的資產(chǎn)組合大約78萬(wàn)億美金，只要有1－2%進(jìn)入黃金市場(chǎng)，就將顯著推升黃金價(jià)格。同時(shí)，各國(guó)央行正在不斷的買入黃金，美國(guó)政府的黃金儲(chǔ)備也佔(zhàn)到整個(gè)外匯儲(chǔ)備的70%。中國(guó)如要人民幣國(guó)際化，也需要大批黃金儲(chǔ)備作背書。

最后一個(gè)重要買入黃金的理由，將中國(guó)列為不可忽視的力量，中國(guó)的黃金生產(chǎn)正在放緩。而中國(guó)巳開啟官方以人民幣計(jì)價(jià)的黃金、白銀定價(jià)。

在全球在量化寬松貨幣政策和負(fù)利率下，通脤必會(huì)重來(lái)，只是時(shí)間問(wèn)題，中國(guó)的投資環(huán)境匱乏，黃金將會(huì)受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的惡化。