而股市早已反映出這種不確定性。從年初到5月1日，各國(guó)的股指均在大幅震蕩中運(yùn)行，美國(guó)的標(biāo)普500累計(jì)漲幅只有1%左右，而振幅超過14%；泛歐斯托克600指數(shù)同期下跌6.6%，振幅亦達(dá)到17%以上；中國(guó)滬深300指數(shù)的跌幅最大，達(dá)到了15%以上，振幅則將近24%。從絕對(duì)點(diǎn)位來說，美國(guó)股市處于高位震蕩，歐洲算是在中位，中國(guó)則在相對(duì)低位，但共同的特點(diǎn)是振幅遠(yuǎn)超累計(jì)漲跌幅。

謝屹認(rèn)為，波動(dòng)率增大必然會(huì)帶來避險(xiǎn)情緒的增大，這同樣反映在了債券、外匯和黃金市場(chǎng)上。

首先在債券市場(chǎng)上，代表避險(xiǎn)品種的美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債ETF年初到5月1日累計(jì)上升7.0%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500的1%。這點(diǎn)在中國(guó)國(guó)債上暫時(shí)沒有體現(xiàn)，因?yàn)閲?guó)內(nèi)債市正在經(jīng)歷自身的信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程，這一結(jié)構(gòu)性問題導(dǎo)致其暫時(shí)偏離了避險(xiǎn)屬性，但其很快會(huì)歸隊(duì)。

在外匯市場(chǎng)中，代表避險(xiǎn)品種的日元年初以來對(duì)美元大幅升值10%以上，這還是在日本央行推行負(fù)利率的情況下發(fā)生的。在日本央行的下次議息會(huì)議之前，這一上升趨勢(shì)不會(huì)得到反轉(zhuǎn)。