而股市早已反映出這種不確定性。從年初到5月1日，各國的股指均在大幅震蕩中運行，美國的標普500累計漲幅只有1%左右，而振幅超過14%；泛歐斯托克600指數(shù)同期下跌6.6%，振幅亦達到17%以上；中國滬深300指數(shù)的跌幅最大，達到了15%以上，振幅則將近24%。從絕對點位來說，美國股市處于高位震蕩，歐洲算是在中位，中國則在相對低位，但共同的特點是振幅遠超累計漲跌幅。

謝屹認為，波動率增大必然會帶來避險情緒的增大，這同樣反映在了債券、外匯和黃金市場上。

首先在債券市場上，代表避險品種的美國中長期國債ETF年初到5月1日累計上升7.0%，遠超標普500的1%。這點在中國國債上暫時沒有體現(xiàn)，因為國內(nèi)債市正在經(jīng)歷自身的信用風險釋放的過程，這一結構性問題導致其暫時偏離了避險屬性，但其很快會歸隊。

在外匯市場中，代表避險品種的日元年初以來對美元大幅升值10%以上，這還是在日本央行推行負利率的情況下發(fā)生的。在日本央行的下次議息會議之前，這一上升趨勢不會得到反轉(zhuǎn)。