年初以來黃金價(jià)格漲幅有3成， 吸引了大部分投資者的眼球，甚至網(wǎng)絡(luò)調(diào)侃“中國大媽”前些年買的黃金快解套了，在當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)還能不能繼續(xù)配置黃金成為了很多投資者的一個(gè)問題。

富國大通投研中心分析歷年來黃金走勢，從1968年以來的黃金價(jià)格看，整體黃金價(jià)格上漲，但會(huì)發(fā)現(xiàn)黃金的上漲具有非常強(qiáng)的階段性，比如78年末期到80年；04年到12年這兩段時(shí)間黃金價(jià)格有比較明顯的上漲，如果從平均漲幅看，83年到2016年的平均漲幅為13%左右，但83年到03年的20年間黃金價(jià)格波動(dòng)不大，一直處于400美元左右的價(jià)格，所以黃金的階段性特征非常明顯。如果選錯(cuò)了投資時(shí)間也未必能賺到錢，但如果能夠把握好黃金中短期的趨勢還是有助于能夠提升投資收益。

本次黃金上漲的邏輯

1、黃金價(jià)格從2012年最高點(diǎn)1900下跌了近50%到今年初的1046，下跌的幅度給反彈留出了空間。

2、從08年金融危機(jī)后，美國啟動(dòng)量化寬松后經(jīng)濟(jì)止住下滑， 各國紛紛效仿。在全球貨幣放水后，各國貨幣的價(jià)值體系出現(xiàn)了紊亂，在這個(gè)時(shí)候投資者想起了黃金，當(dāng)然與此同時(shí)黃金的價(jià)格下跌后也非常的適合配置。

3、去年底各家分析師認(rèn)為美國16年加息三次或者四次，美元升值預(yù)期增強(qiáng)，但在年初的時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)處于弱勢水平，從圖中可以看到在15年底美元?jiǎng)?chuàng)新高后開始出現(xiàn)下跌，從技術(shù)上看行程雙頂，在1月份跌破中期趨勢支撐走弱，接下來我們也能夠看到美元指數(shù)一直處于弱勢，說明美國經(jīng)濟(jì)并沒有想象的那么好，所以印證了為什么美元沒有加息的原因，正是對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，所以全球投資者并沒有選擇買美元而轉(zhuǎn)向選擇了有足夠安全邊際的黃金。

4、今年全球經(jīng)濟(jì)景氣度低迷，所以全球避險(xiǎn)情緒上升，導(dǎo)致的黃金投資需求上升。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)是否買入黃金做配置？富國大通認(rèn)為黃金在這個(gè)點(diǎn)位僅有保值價(jià)值，沒有投資價(jià)值。原因在于英國脫歐后歐盟的經(jīng)濟(jì)前景中期看并不樂觀，受到歐債危機(jī)影響的幾個(gè)國家成了歐盟的負(fù)擔(dān)，所以部分資金會(huì)流出歐洲；另外，美國亞太再平衡的政策目的明確遏制中國崛起，南海問題越搞越大，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)突出，造成中國與周邊國家經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域合作不暢，所以也會(huì)造成資金從亞太流向出。如果美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定后，美元指數(shù)會(huì)在一個(gè)比較窄幅的區(qū)間內(nèi)震蕩，黃金價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大幅度的上漲。全球經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期基本達(dá)成一致，黃金的短期上漲幅度較高上漲空間有限。如果從需求角度看，全球黃金消費(fèi)大國主要是印度和中國，但這兩個(gè)國家的下游黃金消費(fèi)需求并沒有大幅度的提升。所以富國大通認(rèn)為黃金后期走勢出現(xiàn)大幅度上漲的概率較低。