政策面依舊以中性偏暖基調(diào)為主

本周，股指期貨走勢出現(xiàn)調(diào)整，上證指數(shù)運(yùn)行至3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口下方。在國慶長假前夕，現(xiàn)貨市場熱點(diǎn)渙散。前期領(lǐng)漲的PPP概念以及次新股均出現(xiàn)明顯調(diào)整。海外股市受美總統(tǒng)大選辯論、德銀股價(jià)大跌影響，亦出現(xiàn)走弱，進(jìn)一步加重了A股市場的利空陰影。

季末央行超預(yù)期凈回籠

9月美聯(lián)儲議息會議后，美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含的11月美聯(lián)儲議息會議的加息概率，降至21.4%。與9月9日歐美股市遭遇“黑色星期五”當(dāng)天相比，大幅下降13個(gè)百分點(diǎn)。雖然市場仍然預(yù)期在12月加息一次，但短期內(nèi)美聯(lián)儲貨幣緊縮的可能性在降低，對國內(nèi)形成難得的貨幣政策空窗期，緩和了市場擔(dān)憂情緒。

不過，在國內(nèi)方面，受央行開展較長期限逆回購影響，近一個(gè)月來短期限資金利率價(jià)格走高，特別是隔夜Shibor、1天期銀行間同業(yè)拆借加權(quán)利率，已升至一年多來高點(diǎn)位置附近。上周（9月19―23日）公開市場逆回購操作總額達(dá)9500億元，扣除到期的2800億元，當(dāng)周實(shí)現(xiàn)資金凈投放6700億元，創(chuàng)4月22日當(dāng)周以來的最大單周凈投放。市場一度認(rèn)為央行意在釋放穩(wěn)定流動性的預(yù)期。不過，本周一及周二，央行在公開市場連續(xù)兩天凈回籠3401億元。周三雖然凈操作量為零，但早間銀行間隔夜質(zhì)押式回購利率仍創(chuàng)7個(gè)月新高，7天期升至近半年高位，顯示資金面依舊維持緊平衡狀態(tài)，對A股市場形成略偏空影響。