適逢年底，股指短期依舊面臨多方面利空因素，市場風(fēng)險偏好受到制約。監(jiān)管層對保險資金監(jiān)管的層層加碼、年末資金面的緊張、新股IPO發(fā)行提速、二級市場減持熱度有增無減及海外美聯(lián)儲12月大概率加息等，都對股指的反彈形成較大的壓制。

第一，經(jīng)濟基本面對股市支撐邊際減弱。國家統(tǒng)計局12月13日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，11月社會消費品零售總額同比名義增長10.8%，增速比上月加快0.8個百分點；1至11月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%，增速與1至10月持平。此外，稍早前公布的11月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，我國進出口總值同比增長8.9%，其中，出口增長5.9%，進口增長13%，雙雙實現(xiàn)正增長，大幅超市場預(yù)期。從“三駕馬車”的增長情況來看，整個經(jīng)濟增長的動力在企穩(wěn)回升。經(jīng)濟基本面表現(xiàn)平穩(wěn)，對股市的利空壓力較小，但我們認為當前經(jīng)濟企穩(wěn)對A股的支撐已經(jīng)較為充分地在市場中得到了反映。從邊際的角度看，經(jīng)濟企穩(wěn)向好對股市的影響逐漸弱化。