二是，股指期貨交割結(jié)算價(jià)差。滬深300股指期貨交割日交割價(jià)差小，收斂良好。由于交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算采用現(xiàn)貨指數(shù)最后2個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。因此，交割合約期貨收盤價(jià)與交割結(jié)算價(jià)的價(jià)差是反映期現(xiàn)價(jià)格收斂、體現(xiàn)期貨定價(jià)效率的重要指標(biāo)，受投資者交割手續(xù)費(fèi)、沖擊成本、流動(dòng)性等因素影響。滬深300股指期貨歷史上價(jià)差基本位于0.4到1.1之間，分別僅為交割結(jié)算價(jià)的萬(wàn)分之二和萬(wàn)分之五。整體而言，滬深300指數(shù)期貨交割日價(jià)差較小，期現(xiàn)收斂良好，市場(chǎng)交易理性。

三是，交割日股票指數(shù)價(jià)格波動(dòng)性。股指期貨交割日股票現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格的波動(dòng)程度是衡量交割結(jié)算平穩(wěn)運(yùn)行的另一個(gè)指標(biāo)。如果因股指期貨交割結(jié)算導(dǎo)致股票現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格大幅下跌或上漲，表明有可能存在市場(chǎng)力量利用結(jié)算價(jià)格操縱市場(chǎng)。從滬深300股指期貨三年半的到期交割情況來看，交割結(jié)算沒有導(dǎo)致股票指數(shù)價(jià)格大幅波動(dòng)，交割日股票指數(shù)波動(dòng)率1.34%，與非交割日波動(dòng)率1.41%相比，沒有顯著變化，交割結(jié)算制度運(yùn)行良好。

在上周五的交割結(jié)算日，股指期貨基本維持著正基差，并且下跌幅度低于現(xiàn)貨指數(shù)，股指期貨IF1312合約全天下跌2.27%，而滬深300指數(shù)現(xiàn)貨下跌幅度為2.33%，股指期貨不但沒有帶領(lǐng)現(xiàn)貨指數(shù)下跌，反而在維持股市穩(wěn)定方面釋放了正能量，為套期保值、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理的交易者提供了良好的避險(xiǎn)工具。