在過(guò)去幾周大漲之后，金價(jià)再次顯示出疲軟的跡象。這讓市場(chǎng)參與者迫切的想知道在市場(chǎng)恢復(fù)平衡之前，金價(jià)還要下跌多少？在美元走強(qiáng)的情況下，什么因素能支撐黃金走高？

黃金在12月和1月的主要是空頭回補(bǔ)和美元走低造成的結(jié)果。但是這兩個(gè)因素在短期內(nèi)（1-4周）已經(jīng)不支持金價(jià)上漲了。

WisdomTree彭博做多美元基金(USDU)周四已經(jīng)突破25.12美元水平，確認(rèn)形成了一個(gè)初步的短期底部。

iShares Gold Trust ETF（IAU）低于15日均線，表明在短期走勢(shì)中空頭略占優(yōu)勢(shì)。所以，只要IAU保持在這關(guān)鍵技術(shù)趨勢(shì)線之下，ETF投資者就不會(huì)買(mǎi)入多少黃金。

雖然黃金短期走低，但并不都是壞消息。投資者情緒是短期內(nèi)需要考慮的另一個(gè)短期因素。從反向的角度來(lái)看，隨著資產(chǎn)價(jià)格的下降，個(gè)人投資者對(duì)黃金的看漲情緒會(huì)有所降溫。

事實(shí)證明，近期不僅散戶投資者對(duì)黃金的熱情有所降溫，大型投機(jī)客也是如此。據(jù)CFTC數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客七周以來(lái)首次減持黃金多頭頭寸。

截至1月30日星期二，大型機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金持有的COMEX黃金期貨非商業(yè)性合約凈多頭寸為207,262手。這比前前一周減少7,422份合約，目前凈多頭合約為214,684份。此前六周黃金凈多倉(cāng)累計(jì)增長(zhǎng)超過(guò)10萬(wàn)手。

市場(chǎng)對(duì)黃金的看漲情緒降溫其實(shí)是一個(gè)值得高興的跡象，這暗示金價(jià)正在2年復(fù)蘇的過(guò)程中出現(xiàn)“健康”的回調(diào)。

不幸的是，黃金股表現(xiàn)出相對(duì)疲軟的現(xiàn)象，這表明金價(jià)可能在觸底之前進(jìn)一步下滑。

PHLX黃金/白銀指數(shù)（XAU）在IAU下跌前幾天跌破15日均線。主要黃金股的疲軟意味著金價(jià)在未來(lái)幾天仍將受到拋售壓力。如果XAU在金價(jià)下跌之前扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，則短期期面臨的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)有所減弱。