在上周之前，黃金的走勢(shì)一直沒(méi)有得到常規(guī)因素的支撐，這些常規(guī)因素包括強(qiáng)勁的原油、白銀、銅以及其它對(duì)通脹敏感的市場(chǎng)，它們能夠支持黃金的短期走勢(shì)。不過(guò)，盡管目前黃金面臨短期障礙，但仍有更多的支持。

原油是對(duì)通脹最為敏感的商品。與黃金一樣，原油在12月和1月經(jīng)歷了一波反彈，并在上個(gè)月末達(dá)到頂峰。原油期貨價(jià)格在12月初黃金下跌的前三天觸底，然后在實(shí)現(xiàn)6周反彈之前建立了一個(gè)典型的“雙底”。通常情況，油價(jià)是黃金走勢(shì)的先行指標(biāo)。

根據(jù)4月原油期貨（CLJ8）與黃金價(jià)格（GCJ8）走勢(shì)圖不難發(fā)現(xiàn)，相比黃金，原油走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。自本月早些時(shí)候觸及關(guān)鍵低點(diǎn)之后，油價(jià)的走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)明顯改善。

值得一提的是，油價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日收于15日均線上方，這通常暗示著油價(jià)短期內(nèi)可能回升。隨著對(duì)沖基金經(jīng)理開(kāi)始關(guān)注對(duì)通脹敏感的資產(chǎn)，油價(jià)的上漲可能為黃金走勢(shì)鋪平道路。

除了原油走勢(shì)強(qiáng)勁之外，市場(chǎng)對(duì)工業(yè)金屬需求的增加幫助建立了通貨膨脹緩慢但穩(wěn)定回升的情況。從歷史來(lái)看，銅價(jià)是支撐黃金走強(qiáng)的因素之一，銅市場(chǎng)的改善常常成為黃金中期（3-9個(gè)月）展望的先行指標(biāo)。與其他金屬一樣，黃金也受益于全球工業(yè)需求的回歸。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)一步加強(qiáng)黃金的看漲觀點(diǎn)。

支撐黃金鞏固中期上漲趨勢(shì)的另一個(gè)因素是整個(gè)商品市場(chǎng)的發(fā)展。在近幾個(gè)月，湯森路透/核心商品CRB指數(shù)（CRB）和金價(jià)走勢(shì)很大程度上保持同步。有時(shí)甚至在過(guò)去一年的短期交易中刺激金價(jià)上漲。鑒于CRB指數(shù)剛剛建立了新的短期突破信號(hào)，黃金又獲得了一個(gè)短期支持。

從短期（1-4周）來(lái)看，iShares Gold Trust ETF （IAU）仍然高于最近的關(guān)鍵低點(diǎn)12.62美元。

但是，黃金現(xiàn)在面臨的問(wèn)題是美元走勢(shì)的不確定性。WisdomTree彭博做多美元基金（USDU）目前處于橫向持倉(cāng)的模式，這也是黃金漲勢(shì)陷入停滯的主要原因。美元的空頭回補(bǔ)可能暫時(shí)利空黃金的短期走勢(shì)，盡管可能不會(huì)持續(xù)很久。

總而言之，只要這些對(duì)通脹敏感的商品繼續(xù)走強(qiáng)，黃金在未來(lái)幾個(gè)月應(yīng)該仍然會(huì)跑贏大盤(pán)，盡管短期內(nèi)可能出現(xiàn)波動(dòng)。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間21:05，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1330.78美元/盎司。

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