2018年年初美國通脹一改去年年底的萎靡狀態(tài)，令市場通脹預(yù)期極速升溫，并“一手”造成了上個月的股債匯商市場巨震。通脹回升也被普遍認為是今年交易的主線，然而這種交易持續(xù)時間或不長。
最近特朗普發(fā)動“貿(mào)易戰(zhàn)”使市場避險情緒又回來了！投資者對美國貿(mào)易政策可能對美國經(jīng)濟造成的影響產(chǎn)生擔憂，使得黃金再次成為市場的焦點。黃金多頭翻身的機會或許就要來了。
市場通脹曾引巨震 但通脹的回升可能只是曇花一現(xiàn)
近幾個月來，衡量市場通脹預(yù)期的美國5年期盈虧平衡通脹率升至近5年來的最高水平；同樣，德國的同類指標也攀升至2013年5月以來的最高水平。在此背景之下，投資者紛紛涌入能夠?qū)_通脹風(fēng)險的資產(chǎn)。
然而，衡量市場中期通脹預(yù)期的美國5年期與10年期盈虧平衡通脹率之差卻收窄至至少近一年來的最低水平。盡管這其中有季節(jié)性趨勢的影響（價差趨于在年初收緊），但這亦表明了投資者并不預(yù)期這一全球最大經(jīng)濟體的通脹將在長期內(nèi)顯著加速。法國農(nóng)業(yè)銀行利率策略主管Mohit Kumar表示：“現(xiàn)在有很多可能會壓抑通脹的結(jié)構(gòu)性因素。盈虧平衡通脹率曲線趨平往往表明通脹的上升可能只是短暫的?！?/p>
此外，通脹保值型債券基金的流入資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了倒流，在截至2月28日當周出現(xiàn)了2600萬美元的資金流出。據(jù)杰富瑞集團的數(shù)據(jù)，這意味著持續(xù)18周、規(guī)模達到110億美元的資金流入趨勢劃上了句號。追蹤通脹保值型美債的美國最大上市被動型基金iShares TIPS ETF也顯示出了類似的現(xiàn)象。截至3月1當周，投資者贖回了1.68億美元，令今年迄今為止的資金流入量減少至9.53億美元。
美國貿(mào)易戰(zhàn)若爆發(fā) 市場跌勢將深不見底
券商Raymond James策略員Jeffrey Saut最新認為，如果爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，將難估計市場見底水平，呼吁投資者宜暫時觀望，直至事態(tài)明朗化，并且指出股市不排除挑戰(zhàn)2月低位。
