人們往往會說，當通貨膨脹來臨時，持有黃金是最好的選擇。這種說法是否真的有理有據(jù)？本文將做出深入探討。可以看到，自1975年（黃金期貨開始交易）以來，黃金價格上漲了581%，而消費者價格指數(shù)（CPI）上漲了375%。
這里的黃金收益率確實高于通脹，可以說黃金有一定的抵抗通脹的作用，但黃金是否是“最好”的選擇呢？以下為通脹和大部分資產(chǎn)類別回報率的對比圖。
結(jié)果出乎意料，股市（標普500），房地產(chǎn)（REITs房地產(chǎn)信托投資基金）和投資級債券（美銀美林美國公司投資債券）的投資回報率都遠遠高于黃金。此外，三者的波動率均小于黃金。
也就是說，大部分的資產(chǎn)收益都跑贏了通脹，而股市、房地產(chǎn)和投資級債券的收益則大幅高于黃金，同時還伴隨著更低的波動率，即較小的風險。
穩(wěn)定性方面黃金再次落敗，以下為黃金和投資級債券對通脹表現(xiàn)的統(tǒng)計圖，大于0為跑贏通脹，小于0為收益低于通脹。
可見黃金只有在45%的時間內(nèi)收益跑贏通脹，而投資級債券則達到86%。
最后，回顧歷史，在1981到2000這連續(xù)的近20年的時間內(nèi)，黃金都沒能跑贏通脹。
通脹上漲102%，黃金卻下跌了54%。
綜上，從收益率、風險和一致性三方面來說，黃金表現(xiàn)均弱于股市，房地產(chǎn)和投資級債券。因此，盡管黃金具備一定的抗通脹能力，但遠遠談不上是對沖通脹風險的最佳選擇。
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