不過該行認(rèn)為，一旦金價跌破1,250美元/盎司，將是投資者為明年金價上漲布局的一個機(jī)會。
報告顯示，預(yù)計美國GDP和10年期美債收益率會在第三季度和第四季度觸及峰值。到2018年底，美聯(lián)儲不太可能通過更加鷹派態(tài)度來讓金融市場感到意外，屆時加息很可能已經(jīng)被完全預(yù)料到了。
該行表示，美國經(jīng)濟(jì)增長和美債收益率觸及峰值之際，美國財政平衡狀況惡化?？偠灾?，美元基本面將在今年年底惡化，這應(yīng)導(dǎo)致美元在2019年走低，而金價會上揚(yáng)。
金價與投資者情緒之間呈現(xiàn)不穩(wěn)定關(guān)系
荷銀報告稱，黃金通常被視為一種安全的避險資產(chǎn)，但一直沒有表現(xiàn)出這一點。事實上，黃金價格與波動率指數(shù)（VIX）之間的關(guān)系，或者是投資者對新興市場的情緒并不表明黃金是一種安全的避險資產(chǎn)。黃金與股市波動之間沒有明確的關(guān)系。此外，在巴西雷亞爾等新興市場遭受打擊的時期，黃金價格也出現(xiàn)下跌。
報告總結(jié)稱：“這并不意味著，假如出現(xiàn)強(qiáng)烈的風(fēng)險規(guī)避浪潮，投資者就不會購買黃金。如果美元也處于壓力之下，黃金通常會在避險的環(huán)境中反彈。這意味著，對金價走勢至關(guān)重要的并非風(fēng)險情緒、而是美元的表現(xiàn)?！?/p>
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