根據(jù)最新的CFTC報(bào)告，5月9日至15日期間，基金經(jīng)理大幅削減其手頭的Comex黃金期貨投機(jī)凈多頭頭寸，而現(xiàn)貨黃金價(jià)格從1315美元下跌至1293美元，跌幅為1.7%。
截至5月15日，黃金凈多頭倉位為53.86噸，較前一周減少了64.19噸，跌幅為55%。
在2017年增長183噸之后，黃金凈多倉今年迄今下跌了251.63噸。當(dāng)前的黃金凈多倉數(shù)量較歷史水平來講處于較低水平，其僅僅占到歷史最高紀(jì)錄的7%，比長期歷史均值324噸億左右要低83%。這意味著在今年剩余時(shí)間內(nèi)存在著大量的投機(jī)性買盤空間。
然而，分析師Boris Mikanikrezai認(rèn)為，投機(jī)性拋售行為在近期可能恢復(fù)，直到空倉大量增加，因?yàn)橹挥性谶@個(gè)時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)有力的空頭回補(bǔ)。盡管如此，美元和美元實(shí)際利率等宏觀力量仍然在黃金凈多倉變化方面發(fā)揮著關(guān)鍵的作用。
上周，黃金ETF投資者賣出約5噸黃金，現(xiàn)貨黃金價(jià)格從1319美元下跌至1293美元，跌幅為2.1%。當(dāng)前階段，ETF投資者并沒有逢低做多的想法。
過去一周黃金ETF持有量的每日變化相當(dāng)“溫和”。ETF投資者在4月份買入48噸黃金之后，5月迄今又凈賣出12噸黃金。今年迄今，ETF投資者凈買入了約65噸黃金，相當(dāng)于黃金ETF持有總量增加3.0%。
根據(jù)FastMarkets的估計(jì)，截至2018年5月11日，黃金ETF持有總量為2,188噸，同比增長5%。
全球宏觀分析
本季度迄今為止，隨著美元上漲和美國實(shí)際利率急劇上升，宏觀背景對黃金而言頗顯負(fù)面。
當(dāng)前階段，美國實(shí)際利率已經(jīng)突破其交易區(qū)間的上限。美國實(shí)際利率的走高和美元走強(qiáng)相結(jié)合對金價(jià)來說是雙重打擊，自4月份以來，黃金價(jià)格已經(jīng)下跌3%左右。如果美元和美國實(shí)際利率在今年余下實(shí)際繼續(xù)走高，金價(jià)將維持其下行壓力。
分析師Boris Mikanikrezai認(rèn)為，美元料將很快回復(fù)其下跌趨勢，因?yàn)楫?dāng)前美元反彈似乎并沒有受到基本面的支撐。相反，這是在投機(jī)者群體過度看空美元后進(jìn)行的一輪空頭回補(bǔ)的結(jié)果。一旦空頭回補(bǔ)浪潮結(jié)束，美元可能再次承壓下跌，部分原因在于美聯(lián)儲(chǔ)保持漸進(jìn)加息路徑，這導(dǎo)致了財(cái)政赤字的日益擴(kuò)大與通脹壓力的增加。
綜上，分析師Mikanikrezai預(yù)計(jì)，由于美國通脹預(yù)期穩(wěn)步上升，今年余下時(shí)間美國實(shí)際利率的增長率應(yīng)該比名義利率的增長率要高。而美國實(shí)際利率的上升將限制黃金的上行空間。在這樣的背景下，金價(jià)在未來幾周料將維持在低位盤整階段。
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