Kitco Metals的全球貿(mào)易總監(jiān)Peter Hug也表示，大約兩周前，實(shí)體市場(chǎng)的拋售停止。因金價(jià)徘徊在一年來(lái)最低水平附近，現(xiàn)在看到買家重返市場(chǎng)?！皟芍芮癒itco發(fā)現(xiàn)每7個(gè)賣家就有3個(gè)買家。現(xiàn)在，投資者利用低價(jià)優(yōu)勢(shì)，9個(gè)買家中只有一個(gè)賣家。行為完全顛倒?！?/p>

貴金屬跌勢(shì)幾時(shí)休？

哪些因素使得貴金屬丟失了避險(xiǎn)屬性？

從本質(zhì)上看，薛娜表示，黃金是美元貨幣的保險(xiǎn)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，其他國(guó)家受美聯(lián)儲(chǔ)加息以及外部擾動(dòng)影響經(jīng)濟(jì)普遍出現(xiàn)放緩，這些令資金流入美國(guó)導(dǎo)致美元升值。強(qiáng)勢(shì)美元以及背后支撐美元的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁、提升市場(chǎng)信心等都打擊了黃金的避險(xiǎn)屬性。

徐穎認(rèn)為，當(dāng)前全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并不平衡，美國(guó)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到外部事件的影響相對(duì)小，疊加二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，美股屢創(chuàng)新高，VIX指數(shù)持續(xù)位于較低水平，政治風(fēng)險(xiǎn)在歐元區(qū)和新興市場(chǎng)中造成了明顯的避險(xiǎn)情緒，但市場(chǎng)還沒(méi)有改變對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁的預(yù)期，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于高位。因此，貴金屬未能發(fā)揮傳統(tǒng)的避險(xiǎn)屬性。

在此背景下，貴金屬價(jià)格將何去何從？

趙曉君認(rèn)為，只有外部擾動(dòng)因素有所緩和才能打壓美元強(qiáng)勢(shì)。此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期驅(qū)動(dòng)收益率曲線逐漸平坦，高位回落的油價(jià)也使得走強(qiáng)的通脹逐步消退，美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)的加息將促使緊縮的貨幣政策有所喘息，亦或者全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再度走向終結(jié)，引發(fā)貨幣政策強(qiáng)烈逆轉(zhuǎn)才有可能從根本上刺激貴金屬走出強(qiáng)勢(shì)的上升趨勢(shì)。

展大鵬也認(rèn)為，外部擾動(dòng)因素是誘發(fā)本輪金價(jià)下跌的主因，或許等到真正出現(xiàn)緩和之時(shí)，價(jià)格跌勢(shì)才有望止步。

在薛娜看來(lái)，本輪金銀跌勢(shì)與美國(guó)的政策息息相關(guān)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普為支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及11月的中期選舉，宣稱還會(huì)有進(jìn)一步的減稅政策。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好的情況下，財(cái)政政策繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)，因此預(yù)計(jì)未來(lái)半年到一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力仍然很足，這將令國(guó)際金銀持續(xù)承壓。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、美聯(lián)儲(chǔ)加息至較高位置時(shí)，可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，屆時(shí)或?qū)⑹墙疸y大漲的機(jī)會(huì)。

徐穎則認(rèn)為，短期來(lái)看，貴金屬價(jià)格已接近底部。三季度市場(chǎng)面臨的不確定性加大，美國(guó)中期選舉形勢(shì)尚不明了，共和黨能否把控參議兩院還存在變數(shù)，而最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)中顯示制造商開(kāi)始對(duì)外部擾動(dòng)事件感到擔(dān)憂。因此，貴金屬存在反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)金價(jià)中樞在1250美元/盎司一線。

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