周二（8月28日）亞市盤中，現(xiàn)貨黃金價格震蕩交投于1209美元附近，由于美指持續(xù)回落并跌破95整數(shù)關，黃金價格一舉收復1200美元大關。德國商業(yè)銀行分析師在報告中指出，現(xiàn)貨黃金正在醞釀一波大規(guī)模的空頭回補，而目前金價正在等待這一催化劑。

德國商業(yè)銀行表示，黃金的價格將在2018年年底之前時收復1300美元大關，一些分析師可能會認為黃金將重新獲得避險資產的地位，但是這可能并不現(xiàn)實，因為此前不管是土耳其危機也好、中美貿易摩擦也好，這些地緣政治危機都沒有推動黃金價格反彈。

分析師還指出，在2008年金融危機初，現(xiàn)貨黃金最初跌幅一度超過200美金，最低觸及700美元水平，然而隨后金價開始收復跌勢，2009年12月金價收復1200美元大關，2010年則觸及1400美元。

德國商業(yè)銀行分析師表示，金價在2018年表現(xiàn)如此疲軟很大程度上是由于美元走強，美股上漲，新興市場貨幣疲軟以及投機性拋售的共同結果。創(chuàng)紀錄的空頭頭寸將使得金價飆升，而這一幕的到來只需要一個催化劑。比如，美股修正或者美元漲勢的終結。

分析師還指出，美元上漲得益于其相對歐元的強勢以及避險效應。后者導致美國國債需求強勁，這使得10年期國債收益率持續(xù)下跌。

德國商業(yè)銀行還指出，美國股市的上漲也是金價承壓的因素之一，這導致在截止至8月中旬的7個星期中，全球交易所黃金流出達70噸。

與此同時，截止至8月14日的數(shù)據顯示，基金經理持有約83324份黃金看跌期貨合約，分析師認為，這樣大規(guī)模的空頭其實是極為不正常的，一旦現(xiàn)貨金開始反彈，將很有可能引發(fā)大規(guī)模的空頭回補，投資者可能會被迫買入來抵消空頭頭寸的影響。

德國商業(yè)銀行外匯策略師認為，美元的升值已經接近尾聲，2019年，隨著美聯(lián)儲加息周期逐漸結束，美元可能開始回落，而歐洲央行則將逐漸退出寬松的貨幣政策。

德國商業(yè)銀行認為，黃金已經超跌，當前的金價很難反映出全球眾多的政治和經濟不確定性，而黃金超規(guī)模的空頭頭寸暗示，黃金在年底前將出現(xiàn)大幅上漲，鑒于黃金的價格目前處于較低水平，預計2018年年底現(xiàn)貨黃金將升至1300美元，2019年將觸及1500美元。

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