市場目前正在等待美聯(lián)儲9月利率決議。市場目前普遍預計美聯(lián)儲將在下周的利率決議中加息25個基點，投資者目前重點關(guān)注美聯(lián)儲2019年點陣圖中值。對于明年加息幾次的問題，投資者和美聯(lián)儲的官員已經(jīng)吵翻了。投資者擔心如果美聯(lián)儲將利率上調(diào)至超過中性水平，而這通常都會引發(fā)問題。陷入困境的黃金多頭終于從今年的拋售中得到了喘息，市場人士看到了黃金價格走勢即將揚眉吐氣的跡象。

明年加息2次還是4次？投資者和美聯(lián)儲官員吵翻了

今日CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示：美聯(lián)儲今年9月加息25個基點至2%-2.25%區(qū)間的概率下滑為92%。

但市場幾乎已經(jīng)完全定價了今年美聯(lián)儲還將加息2次的預期，而這個市場已經(jīng)開始定價明年美聯(lián)儲的加息路徑。對于明年加息幾次的問題，投資者和美聯(lián)儲的官員已經(jīng)吵翻了。

根據(jù)美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在6月份公布的預測中值，F(xiàn)OMC成員認為應當在今年剩余時間再進行兩次、每次25個基點的加息，然后2019年加息三次，2020年加息一次。

對于美債投資者而言，2019年美聯(lián)儲的貨幣政策將成為他們押注的一大依據(jù)。雖然一些投資者懷疑美聯(lián)儲可能不會像部分官員預期那樣激進地加息，但是目前美債收益率都在上升。

在定價今年9月和12月加息之后，近幾周投資者已經(jīng)在向美聯(lián)儲明年加息3次的預期靠近。9月7日非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，投資者對2019年美聯(lián)儲加息的押注急劇增加，數(shù)據(jù)顯示，美國8月工資增長創(chuàng)下經(jīng)濟危機以來最大漲幅。

目前，高盛、摩根大通和加拿大皇家銀行都預期2019年美聯(lián)儲將加息4次。高盛集團首席經(jīng)濟學家揚·哈祖斯（Jan Hatzius）稱，有觀點認為美聯(lián)儲在很大程度上已經(jīng)跟市場趨同，從2012年到2016年這種說法是對的，2012之前完全是錯的，而2016年后這種說法還未能稱為對的。

盡管如此，部分投資者仍對美聯(lián)儲將同其官員預期那樣激進地收緊政策持懷疑態(tài)度，他們懷疑通脹率無法支撐美聯(lián)儲持續(xù)加息。上周“恐怖數(shù)據(jù)”公布后，這種觀點得到關(guān)注，因為上周“恐怖數(shù)據(jù)”僅為0.1%，遠遠低于前值的0.7%和預期的0.4%。

管理著340億美元的Eagle資產(chǎn)管理固定收入部門主管詹姆斯·坎普（James Camp）仍持有10年期美債，他預計今年美聯(lián)儲再加息2次后將會停止加息，他表示：“債券市場不相信通脹率能一直支撐美聯(lián)儲加息，這將令2019年成為很有趣的一年?！?/p>

Columbia Threadneedle投資公司的基金經(jīng)理Gene Tannuzzo表示，市場已經(jīng)開始對2019年下半年停止加息的預期進行定價。