周三(10月3日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在隔夜升破1200關(guān)口后維持漲勢(shì)，一度升至1208.06美元/盎司。經(jīng)歷了5個(gè)多月的跌勢(shì)后，黃金投資者開(kāi)始懷疑10月是否能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的反彈。Seekingalpha分析師Clif Droke表示，雖然黃金價(jià)格中期走勢(shì)(3-9個(gè)月)和基本面仍然看跌，但基于短期利率水平較高，本月的反彈前景仍然有利。然而，黃金多頭必須迅速行動(dòng)，否則就可能失去一個(gè)控制金價(jià)短期走勢(shì)的機(jī)會(huì)。
雖說(shuō)現(xiàn)貨黃金在上周五反彈前承壓回落。不過(guò)，12月交割的黃金期貨仍低于本月初的15日移動(dòng)均線。盡管一連串國(guó)際新聞通常會(huì)引發(fā)避險(xiǎn)買盤，但黃金市場(chǎng)最近一直低迷。
據(jù)報(bào)道，美國(guó)和加拿大簽署協(xié)議以支持三方NAFTA，這一消息無(wú)助于解決黃金的棘手問(wèn)題，反令投資者陷入風(fēng)險(xiǎn)偏好模式。這項(xiàng)新協(xié)議被稱為美-墨-加協(xié)定(USMCA)，維持著一個(gè)夏季曾受威脅的1.2萬(wàn)億美元的開(kāi)放貿(mào)易區(qū)。消息公布后，全球股市走高，而包括黃金在內(nèi)的傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)雪上加霜。
與此同時(shí)，在國(guó)際事務(wù)方面，由于投資者擔(dān)心意大利的財(cái)政穩(wěn)定，意大利股市和債市近期遭受重創(chuàng)。意大利聯(lián)合政府上周表示，已同意將預(yù)算赤字目標(biāo)定在GDP的2.4%。遠(yuǎn)高于意大利財(cái)政部長(zhǎng)所提倡的1.6%的水平。此舉也為可能為接下來(lái)和歐盟發(fā)生沖突創(chuàng)造了條件，因歐盟禁止成員國(guó)的預(yù)算赤字超過(guò)3%。
消息傳出后，意大利股價(jià)下跌近4%，而意大利債券收益率飆升，這一事實(shí)通常會(huì)讓投資者爭(zhēng)相買入黃金。然而，這一次，事實(shí)證明是又一個(gè)例外，因?yàn)閲?guó)際投資者繼續(xù)青睞美元和美國(guó)國(guó)債，而非黃金。自4月以來(lái)，美元指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)一直是黃金價(jià)格的頭號(hào)阻力，也是黃金盡管遭遇創(chuàng)紀(jì)錄的空頭買盤仍無(wú)法反彈的主要原因。
自2月份觸底以來(lái)，美元確立了一種中期上漲態(tài)勢(shì)，這意味著那些試圖“做空”美元的人將面臨相當(dāng)大的上行壓力。在美元指數(shù)真正逆轉(zhuǎn)其上升趨勢(shì)，在其9月低點(diǎn)下方?jīng)Q定性地突破(從而建立一個(gè)較低的高點(diǎn)和低點(diǎn)的模式)之前，投資者應(yīng)該假定美元的上行趨勢(shì)保持不變。
鑒于黃金中的貨幣成分，美元強(qiáng)勢(shì)對(duì)黃金價(jià)格具有負(fù)面的中期影響。在經(jīng)歷了近22年來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)6個(gè)月的跌勢(shì)后，現(xiàn)貨金仍面臨與美元相關(guān)的壓力，因此其復(fù)蘇前景尚存疑慮。值得一提的是，黃金代理和交易工具iShares Gold Trust (IAU)仍低于其15日移動(dòng)均線，以及被廣泛關(guān)注的50日MA。這表明黃金看漲人士缺乏決心，他們現(xiàn)在可以說(shuō)是自今年4月以來(lái)最有機(jī)會(huì)重新控制黃金的即時(shí)走勢(shì)(1-4周)。這在一定程度上反映在最近黃金期貨和ETF的賣空興趣大幅增加。
例如，廣受歡迎的VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)在9月的賣空興趣增加了16.3%。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，與此同時(shí)，投機(jī)者上周將黃金凈空頭頭寸增加2923手，至77313手，為三周來(lái)新高。對(duì)黃金的交易已經(jīng)基本上是單向的，越來(lái)越多的看跌黃金的人紛紛涌現(xiàn)出來(lái)。不過(guò)這加大了空頭回補(bǔ)反彈的可能性，因?yàn)槿绻涝谖磥?lái)幾周出現(xiàn)疲軟跡象，黃金空頭將被迫迅速逆轉(zhuǎn)頭寸。
Clif Droke表示，不過(guò)，在美元指數(shù)走軟、跌至50日移動(dòng)均線下方之前，黃金投資者保持防御立場(chǎng)是合理的。在扭轉(zhuǎn)該立場(chǎng)之前，iShares Gold Trust (IAU)需要在最近的關(guān)鍵高點(diǎn)11.60上方收盤。同時(shí)，此舉將完成一個(gè)即時(shí)的底部信號(hào)，并允許投資者開(kāi)始一個(gè)新的投機(jī)多頭頭寸。目前，建議投資者繼續(xù)觀望。
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