周四現(xiàn)貨黃金價格大幅飆升，大漲近30美元，白銀也不例外，大漲2%。暴力拉升的背后不僅僅是空頭擠壓，尤其是對黃金而言。
現(xiàn)貨黃金周五自高位小幅回落，但本周仍大漲15美元，白銀則基本持穩(wěn)于14.60附近。
那么從更大的背景下來觀察金銀本周的表現(xiàn)。
本周美債收益率急劇上升，而一些分析師發(fā)布研究報告，從技術(shù)角度進(jìn)行預(yù)測，認(rèn)為未來收益率還會進(jìn)一步走高。
一些市場人士認(rèn)為，美債收益率上漲觸發(fā)了股市的劇烈拋售，本周道瓊斯工業(yè)指數(shù)在兩個交易日內(nèi)大跌近1400點，美元也失去動能。
近幾周，許多市場上的極端投機頭寸已經(jīng)積累起來：做空貴金屬和基本金屬、做空歐元、做空美國國債，幾乎都在做多美元。
因此，觸發(fā)一個戲劇性的逆轉(zhuǎn)幾乎毫不費力。
GoldMoney.com研究負(fù)責(zé)人Alasdair Macleod指出，目前的共識似乎是全球經(jīng)濟(jì)，尤其是主要貨幣處于低通脹、低利率的環(huán)境中，沒有任何結(jié)束的跡象。
如果確實如此，后雷曼時代的金融穩(wěn)定將繼續(xù)下去，而債務(wù)擴張的融資成本仍然很低。但如果并非如此，最直接的影響將是改變?nèi)藗儗φ斦磥淼目捶ā?/p>
此前Macleod就指出，長期信貸周期正在轉(zhuǎn)向。更高的利率將削弱人們對政府經(jīng)濟(jì)管理的信心，以及他們以可承受的利率融資的能力。
不可避免的是，人們會對法定貨幣的未來價值提出質(zhì)疑。
Macleod認(rèn)為，這與上世紀(jì)70年代的情況有相似之處，當(dāng)時聯(lián)邦基金利率從溫和的5%上升到19%以上。鑒于其對政府財政的損害，即使是一半的增長也會破壞美元的穩(wěn)定。
重新評估的關(guān)鍵在于價格通脹，目前受到官方CPI數(shù)據(jù)的抑制，但實際上，通脹率更高。
在70年代，隨著對萬能美元的信心減弱，黃金價格上漲了24倍。這種情況可能再次發(fā)生。
在這種情況下，現(xiàn)貨金從今年4月的1350美元跌至1200美元以下不能被解讀為持續(xù)的熊市。相反，這是捕獲非常不受人喜歡的資產(chǎn)的一個機會。
眼下正是這種情況，Macleod從技術(shù)角度進(jìn)行分析。
技術(shù)分析日益指向，從2016年7月開始的運動至是自此前低位1050開始的升勢的第三階段整固過程。
由于黃金被超賣，它肯定有可能展開反彈，或許有望觸及1350美元，黃金的價格需突破這一水平以確認(rèn)整固模式。如果26年的整固模式得到確認(rèn)，那么這一形態(tài)表明進(jìn)入下一個牛市的運動將會很快。
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