黃金價格最近漲勢喜人，說要升到千四、千五的分析師大有人在。一位研究主管則撰文指出，金價走勢分成了三個階段，目前的走勢與2015年8月時頗為相似，正向第三個時期邁進，這意味著什么？

2015年6月中旬，黃金市場迎來一波通縮的浪潮，原因可能在于各大央行限制資產負債表的規(guī)模，而阻礙了抵押品的流動。而當年8月中國央行的舉動就像給黃金傳遞了一個信息，令其走勢完全地扭轉過來。

那時，央行宣布實施人民幣匯率中間價報價制度改革，連續(xù)三天大幅下調人民幣中間價，人民幣在幾天內急跌3%，震驚全球市場。地球的另一邊，美國經濟蓬勃發(fā)展，但油價突如其來地出現(xiàn)暴跌。

有人說，這是件好事，就像減稅一樣能帶來積極的影響。美國不需要擔心海外的動蕩，那是別人要面臨的問題。而Alhambra Investments的全球研究主管Jeffrey P. Snider當時就指出：

“這些說法都不是正確的。實際上，危機就在逼近，市場的每個地方都閃爍著警示信號。由于銀行參與者從歐洲美元撤離，美元系統(tǒng)暴露出一個系統(tǒng)性的流動性問題，這將帶來致命一擊。”

就在10天后，也就是8月24日，美股遭遇規(guī)模最大、速度最快的拋盤。Snider認為，美股受到的沖擊也許與人民幣有關，而連接它們的方式則是黃金等貴金屬。

現(xiàn)貨黃金上漲通常被認為是通貨膨脹或再膨脹的跡象，然而在當時的情況下，黃金價格在那年8月短短的兩周時間里突然跳漲，這顯然不能一概而論。相反，這是一種原始的、純粹的恐懼，滲透到了整個全球系統(tǒng)中。這也正是“海外動蕩”蔓延到美國的時候，標普500指數短時間內暴跌幾百點。

而在幾個月后，相同的走勢又重復了一遍，現(xiàn)貨黃金價格在2015年12月底跌至接近1040美元的低位，并在隨后的兩個月里上漲了約200美元。但這次破壞性更強，與亞洲等其他經濟體一樣，歐洲美元損失慘重，美國的經濟也沒有逃過此難。

雖然目前的經濟說得上強勁，但實際上還沒從2008年的衰退中恢復過來。