通常情況下，想要猜測(cè)黃金走勢(shì)的投資者首先會(huì)看向美元。當(dāng)美元上漲時(shí)，貴金屬幾乎總是下跌。很少有資產(chǎn)與彭博美元指數(shù)負(fù)相關(guān)性有黃金那樣強(qiáng)烈，黃金往往被看作為對(duì)沖全球儲(chǔ)備貨幣的工具。

然而，10月份的情況并非如此——這兩項(xiàng)資產(chǎn)出現(xiàn)了近20個(gè)月來(lái)的首次同月上漲。

彭博社指出，這一變化是由上月新興市場(chǎng)股市暴跌（尤其是中國(guó)股市）推動(dòng)的。中國(guó)股市的投資者一直在尋找避險(xiǎn)資產(chǎn)。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢(shì)頭正使美元受益。

CMC Markets亞太區(qū)首席市場(chǎng)策略師Michael McCarthy表示，黃金和美元之間的反向關(guān)系可能繼續(xù)瓦解。對(duì)通脹上升和美國(guó)中期選舉結(jié)果的擔(dān)憂(yōu)可能推高金價(jià)。

McCarthy在電話(huà)中稱(chēng)，至少到下周二前，美元和金價(jià)都可能上漲。中期選舉是“一個(gè)潛在的游戲規(guī)則改變者”，目前很難預(yù)測(cè)未來(lái)的情況。

行情數(shù)據(jù)顯示，10月彭博美元指數(shù)上漲了2.3%，至17個(gè)月來(lái)最高，而現(xiàn)貨黃金上漲2%，為1月以來(lái)最高。

法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas SA）大宗商品市場(chǎng)策略主管Harry Tchilinguirian在電子郵件中說(shuō)，金價(jià)上漲“主要是由于近期股市風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，但我們認(rèn)為股市僅是出現(xiàn)了回調(diào)，而非陷入熊市陣痛”。盡管該行上調(diào)了對(duì)黃金的預(yù)期，但仍預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將從2018年均價(jià)的每盎司1260美元跌至2019年的1145美元。

Goldcore Ltd.駐都柏林的執(zhí)行董事Mark O'Byrne則表示，“隨著我們看到全球新興市場(chǎng)和亞洲市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒已經(jīng)復(fù)蘇。基金經(jīng)理正在重新平衡資產(chǎn)配置，并將更多資金投入黃金和現(xiàn)金，因此美元也有所上漲?！?/p>

自6月以來(lái)，美元與黃金的120天逆相關(guān)性一直在縮小，10月份這一趨勢(shì)加速。負(fù)相關(guān)系數(shù)目前已從-0.75來(lái)到了-0.55。

通常來(lái)說(shuō)，黃金不僅是對(duì)美元的對(duì)沖工具，也是對(duì)法定貨幣的對(duì)沖工具。黃金以美元計(jì)價(jià)進(jìn)一步加強(qiáng)了這種聯(lián)系。在2016年6月英國(guó)退歐公投后，這種反向關(guān)聯(lián)一度出現(xiàn)動(dòng)搖，并曾在2010年希臘債務(wù)危機(jī)初期完全瓦解。這些案例表明，當(dāng)世界上其他地方的情況都很糟糕時(shí)，美元和黃金可能同時(shí)扮演避風(fēng)港的角色。

“在短期內(nèi)，黃金和美元可能繼續(xù)同步上漲，但如果持續(xù)到2019年，我會(huì)感到驚訝，”O(jiān)'Byrne說(shuō)。“美國(guó)的政策制定者不希望貨幣走高，而黃金需求剛剛開(kāi)始回升。因此，盡管我不想在短期內(nèi)做空美元，但從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)金價(jià)走勢(shì)非常有利”。

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