黃金價格走勢與金礦股近來的頹勢還未結(jié)束，雖然長期投資者和投機(jī)者應(yīng)該注意到近期趨勢，但他們也應(yīng)該關(guān)注促使熊市轉(zhuǎn)向牛市的條件。Modest Money列舉了預(yù)示貴金屬形成重要底部的五個因素：

1. 黃金跑贏股市

除了1985年到1987年之外，黃金從未在跑贏股市的情況下實(shí)現(xiàn)真正的牛市。股市疲軟通常與利好貴金屬的條件相吻合。這要么是高通脹、要么是經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致政策有利于貴金屬。2016-2017年黃金未能形成牛市，因?yàn)楣墒欣^續(xù)跑贏黃金。需要注意到的是，黃金與標(biāo)普500指數(shù)之比在2001年和2008年金價觸底前筑底。

2. 黃金跑贏外幣

黃金跑贏美元以外的貨幣通常發(fā)生在美元維持在上升趨勢的時候。這標(biāo)志著黃金表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，顯示出黃金并未被強(qiáng)勢美元所挾持。這也可以預(yù)示美元將見頂。在2001年、2008年及2015年末金價觸底之前，黃金跑贏外幣。目前尚未出現(xiàn)有利的背離。

3. 美元形成重要頂部

它通常是黃金筑底的一個滯后指標(biāo)，而非預(yù)示金價觸底。不過，在美元沒有形成相應(yīng)頂部時，黃金不會開啟重要的長期牛市。1993年和2016年黃金在美元觸底前不久見頂，但與1985年和2001年美元見頂時不同。

4. 金礦股崩盤

它并非黃金形成重要底部的強(qiáng)制條件，但絕對有可能在黃金觸底前發(fā)生。黃金股基本在2000年末和2008年末暴跌至低點(diǎn)。2015年夏季也曾跌至低點(diǎn)，這雖然不是黃金股最終的低點(diǎn)，但對大型金礦公司股票來說是。若金礦股再度重挫，極有可能預(yù)示金價底部近在咫尺。

5. 美聯(lián)儲政策變化

過去60年，黃金股通常在美國聯(lián)邦基金利率（FFR）觸頂后幾乎立馬見底。在過去12個降息周期的10個周期內(nèi)，黃金股平均在FFR見頂后的兩個月見底。此后黃金股較低點(diǎn)的上漲幅度平均達(dá)到185%。這也表明黃金股在美聯(lián)儲降息或者按兵不動時期下跌，然后在美聯(lián)儲開始加息后的某個時候觸底。鑒于當(dāng)前的環(huán)境，相信黃金股將在美聯(lián)儲最后一次加息后立即見底。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間16:33，今日黃金現(xiàn)貨價格報1205.50美元/盎司。

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