北京時間12月7日（周五）21：30，美國將公布11月非農(nóng)就業(yè)報告。在勞動力市場趨緊的狀況下，時薪增速有望進一步升高。工資上漲將提升通脹預期，美聯(lián)儲曾強調(diào)不預設政策路徑，依據(jù)數(shù)據(jù)導向調(diào)整貨幣政策，若數(shù)據(jù)趨好或使得美指死灰復燃，現(xiàn)貨黃金走勢出現(xiàn)調(diào)整。

盡管12月加息幾乎依然是板上釘釘，但投資者更關注本輪升息周期是否進入尾聲。近期美聯(lián)儲官員的鴿派發(fā)言，讓市場猜測12月可能大幅下調(diào)加息點陣圖的預期中值，明年可能僅有兩次加息機會。尤其是在特朗普連續(xù)批判美聯(lián)儲貨幣政策，以及油價深幅回調(diào)可能使得未來通脹低迷的前提下，美元只能寄希望于強勁就業(yè)數(shù)據(jù)來實現(xiàn)這華麗的逆襲。

10月非農(nóng)報告顯示，美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增25萬人，預期為19萬人，前值下修至11.8萬人。美國10月失業(yè)率錄得3.7%，續(xù)刷1969年12月以來最低水平。美國10月平均每小時工資年率錄得3.1%，創(chuàng)2009年4月以來新高。

數(shù)據(jù)表明勞動力市場將繼續(xù)推動消費和經(jīng)濟增長。本周美元指數(shù)小幅震蕩下行，最低至96.39，刷新11月22日以來低點。一部分原因是G20峰會釋放利好信息，美國暫時不會上調(diào)對2000億美元中國商品征收的關稅稅率，美國淡化鷹派貿(mào)易立場削弱了美元作為避險貨幣的價值。以美元為計價的黃金受益最大，一度刷新今年7月17日以來高點，至1244.37美元/盎司，本周法國國內(nèi)民眾持續(xù)抗議也利好金價。

由于貿(mào)易緊張局勢對2018年的需求產(chǎn)生負面影響，全球制造業(yè)的前景已從正面轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定。盡管美國暫時不考慮提升對華商品的稅率，但此前的稅收滯后效應正逐步體現(xiàn)，這將對供應鏈產(chǎn)生更為顯著的影響。美國供應鏈正面臨勞動力市場緊張和運輸成本上升的雙重壓力。穆迪高級副總裁David Berge直言，一般而言，保護主義貿(mào)易措施將減緩全球經(jīng)濟增長。另外，美國建筑支出連續(xù)第三個月下滑，這些可能暗示美國的就業(yè)市場尤其是建筑業(yè)和制造業(yè)的就業(yè)增長存在隱憂，大非農(nóng)數(shù)據(jù)偏中性而沒有那么樂觀。