現(xiàn)貨黃金價格走勢正在關(guān)鍵1250美元價格水平附近交易，意味著黃金/ SPDR黃金ETF （GLD）正處于關(guān)鍵時刻。目前美聯(lián)儲的緊縮政策接近完成，同時可以看到上述一些預(yù)示利率下降的跡象；鑒于經(jīng)濟、技術(shù)以及心理因素的基本情況，黃金市場的情緒應(yīng)當(dāng)會繼續(xù)改善，這將創(chuàng)造更多的黃金需求，最終推動金價在2019年及以后走得更高。
盡管今年價格走勢不穩(wěn)定，金價走勢依然處于從2016年初價格底部開始的長期上升趨勢中。除了有利的技術(shù)分析外，幾個關(guān)鍵的基本因素也表明現(xiàn)貨黃金可能會繼續(xù)走高：
美聯(lián)儲的緊縮之路現(xiàn)在非常有限
在短中期，美聯(lián)儲也許是最能影響黃金價格的因素了。因為當(dāng)美聯(lián)儲提高利率，會造成債券收益率上升，美元走高，通脹水平下降。這三個因素都對黃金不利，因為債券代表競爭性資產(chǎn)類別，強勢美元使得美元計價的黃金更加昂貴，而黃金本質(zhì)上是一種理想的對沖通脹工具。
美聯(lián)儲目前的基金利率為2-2.5%，幾天后，也就是美聯(lián)儲12月19日開會時，有80%的可能性利率會上升到2.25-2.5%。然而，從現(xiàn)在開始的一年后，在2019年12月的美聯(lián)儲會議后，基金利率有大約80%的可能性在2.5-2.75%及更低的水平下。換句話說，市場認(rèn)為明年只會有一次加息，甚至可能不加息。
利率倒掛
另一個暗示未來利率下降的重要指標(biāo)是美國國債利差普遍收窄。目前，30年期和10年期國債利率之間的差異僅為25個基點，按照歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，利差已經(jīng)處于極窄的情況。此外，5年期僅比10年期落后15個基點，2年期剛剛超過了5年期的收益率，導(dǎo)致可怕的利率倒掛。
這表明投資者正在將更多的資金投入長期證券，為了搶在美聯(lián)儲造成長期利率再次下跌之前，鎖定在目前看來可能是最高的長期利率。
