金價可能已經(jīng)形成底部正在上行趨勢中持續(xù)走高。自去年8月低點計算，2018年10月，現(xiàn)貨黃金價格達到每盎司1,233.80美元，同比上漲5.1%。星展銀行認為價格的反彈是基于以下四個原因：
1.在黃金價格下跌的刺激下，實物需求增加；
數(shù)據(jù)顯示珠寶首飾黃金需求同比上升8.9%，金條和金幣需求同比增長28%。
2. 10月份黃金ETF凈流入10億美元，逆轉(zhuǎn)了第三季度的凈流出；
3.美國股市表現(xiàn)疲軟，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)大幅下跌；
4. 美元小幅貶值。
然而，到2018年第四季度中期，現(xiàn)貨金在每盎司1200美元的阻力位附近掙扎。隨著美聯(lián)儲12月的加息，黃金價格的上行遭到打壓。事實上，加息確實有助于美元持續(xù)走強。
那么黃金何時會上漲？星展銀行認為，作為一種實物資產(chǎn)，黃金被認為是一種價值儲存手段，因此它的需求往往在不確定的市場環(huán)境中增加。但金價并非直接上漲，而是與市場波動同步。例如，芝加哥期權(quán)交易所標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500 Volatility Index，簡稱CBOE)是一項市場恐慌指標(biāo)，在2008年的金融危機中，黃金的價格最初是疲軟的。但隨著市場波動增加持續(xù)到中長期時，黃金價格持續(xù)上漲。
現(xiàn)貨黃金在2019年第一季度繼續(xù)走高。星展銀行認為，美元將繼續(xù)走強，但由于美國整體通脹率將開始上升，黃金依舊將繼續(xù)上行。從歷史上看，黃金價格與美國整體通脹呈正相關(guān)關(guān)系。
此外股市的波動也可能為黃金提供動力。不僅如此，市場中有越來越多的投資者預(yù)計2019年全球央行加息節(jié)奏將開始放緩，這對金價走勢有利。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(World Gold Council)的數(shù)據(jù)，各國央行的黃金儲備顯著增加，并且這一數(shù)字還在不斷增長。這使看漲黃金成為更加可信的觀點。
綜上所述，雖然美元可能繼續(xù)走強，需求的增加不容忽視，通脹上行以及股市波動增大的情況下，越來越多的投資者將增持黃金，黃金價格長期繼續(xù)看漲。
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