周二歐洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格暫時(shí)在近十個(gè)月高位附近震蕩，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的鴿派預(yù)期，紀(jì)要出爐前，金價(jià)有望震蕩上攻；若本交易日意外失守5日居心1318.30附近支撐，則削弱看漲信號(hào)。

本周將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)1月份貨幣政策會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要，但美聯(lián)儲(chǔ)面臨一個(gè)困境——如何在談對(duì)經(jīng)濟(jì)走向的最佳預(yù)測(cè)時(shí)，又同時(shí)強(qiáng)調(diào)最大的擔(dān)憂——如果解釋點(diǎn)陣圖成了棘手問(wèn)題；目前市場(chǎng)預(yù)期會(huì)議紀(jì)要偏向鴿派，在紀(jì)要出爐前，可能會(huì)讓美元提供有所顧忌，而黃金多頭則有望借機(jī)上攻。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和他的同僚而言，如何在談對(duì)經(jīng)濟(jì)走向的最佳預(yù)測(cè)時(shí)，又同時(shí)強(qiáng)調(diào)最大的擔(dān)憂？是個(gè)難題，2018年12月他們的對(duì)外溝通未達(dá)到預(yù)期效果。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)2019年升息兩次，不料美股在短短一個(gè)小時(shí)重挫了3.5%。

現(xiàn)在回想起來(lái)，投資人只知其一，不知其二。他們清楚聽(tīng)到兩次加息的基本預(yù)測(cè)，卻沒(méi)有看出決策官員對(duì)這個(gè)預(yù)測(cè)的信心明顯減弱，后來(lái)公布的會(huì)議記錄顯示官員加息信心不是那么強(qiáng)。就在六周后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上將這些預(yù)測(cè)作廢，暗示將按兵不動(dòng)一段時(shí)間。

美聯(lián)儲(chǔ)不想重蹈復(fù)轍。但是在中規(guī)中矩傳達(dá)預(yù)測(cè)確定性的可能選擇中，這個(gè)問(wèn)題不容易解決。鮑威爾已經(jīng)委托副主席Richard Clarida提出解決之道，而美聯(lián)儲(chǔ)以前也私下測(cè)試了一些工具。

曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策策略和溝通顧問(wèn)、現(xiàn)在是達(dá)特茅斯學(xué)院教授的Andrew Levin說(shuō)：“點(diǎn)陣圖的問(wèn)題在于只顯示了季度利率預(yù)測(cè)，但沒(méi)有傳達(dá)任何關(guān)于利率路徑可能的訊息?！?/p>

沒(méi)有一套可靠的機(jī)制來(lái)傳達(dá)預(yù)測(cè)的確定性或不確定性，此時(shí)重責(zé)大任就落在了鮑威爾的身上，要求他在記者會(huì)上必須傳達(dá)出明確無(wú)誤的信息。

盡管1月份貨幣政策沒(méi)有點(diǎn)陣圖公布，但投資者需要密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)1月份會(huì)議紀(jì)要的表現(xiàn)，因?yàn)槭袌?chǎng)可能會(huì)為3月份貨幣政策會(huì)議的點(diǎn)陣圖尋找線索。