收益率曲線倒掛：可能意味著需要降息 但并非經(jīng)濟(jì)衰退

前美聯(lián)儲主席耶倫周一表示，美債收益率曲線倒掛可能意味著在未來的某個時點(diǎn)里美聯(lián)儲需要降息。

其同時聲稱，美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表的過程一直在順利進(jìn)行，美聯(lián)儲將在未來很長一段時間內(nèi)保持龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。

對于此前現(xiàn)代貨幣理論（MMT）引發(fā)的市場爭論，耶倫回應(yīng)稱，她并不喜歡這個已經(jīng)誕生幾十年的理論。耶倫稱支持MMT的人認(rèn)為“因?yàn)檠胄锌梢再徺I債券所以可以不用擔(dān)心債券利息支付，瘋狂發(fā)債”是一個"非常錯誤的理論，因?yàn)檫@就是導(dǎo)致惡性通脹的原因”。

本周一，另一名美聯(lián)儲高管——芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans也出面安撫市場，稱對于收益率曲線出現(xiàn)輕度倒掛，市場存在大量誤讀。

他表示，當(dāng)收益率曲線出現(xiàn)平坦化，市場感到緊張是可以理解的。但盡管收益率曲線顯示經(jīng)濟(jì)衰退的幾率略有升高，一季度經(jīng)濟(jì)看起來會變?nèi)?，他仍對美國?jīng)濟(jì)的增長前景頗有信心。

Evans稱長債利率長期下滑在一定程度上有一些結(jié)構(gòu)性原因，這與趨勢增長率和實(shí)際利率的下降都有關(guān)系。

在這樣的情況下，收益率曲線比以往任何時候都要平坦，就更自然了。

但其同時也承認(rèn)，受全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策不確定性影響，美國經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險大于上行。如果經(jīng)濟(jì)比預(yù)期差，可能需要實(shí)施寬松。

再度大漲之后 黃金能否突破1350關(guān)鍵水平？

黃金價格近期漲勢越發(fā)兇猛，在諸多利好因素刺激下，現(xiàn)貨黃金價格當(dāng)前已經(jīng)站上1320美元上方。

加拿大皇家銀行財(cái)富管理（RBC Wealth Management）董事總經(jīng)理George Gero表示：“股市的回調(diào)、美元疲軟和溫和的利率正在幫助金價上漲?！?/p>

受全球經(jīng)濟(jì)憂慮拖累，美股表現(xiàn)不佳。且此前美國債券收益率曲線出現(xiàn)倒掛，引發(fā)了市場擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)將步入衰退，提振對黃金和日元等資產(chǎn)的需求，同時打壓美元。

英國退出歐盟引發(fā)的政治動蕩也提升了黃金的避險吸引力。Gero稱：“英國退歐（擔(dān)憂）和期權(quán)即將到期可能繼續(xù)支撐黃金。但是，這并不一定會將金價推高至1350美元水平?！?/p>