短期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好，特別是PPI數(shù)據(jù)的走強(qiáng)將會(huì)向歐美市場(chǎng)進(jìn)行傳導(dǎo)，這會(huì)延緩市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)開始降息貨幣政策的預(yù)期，同時(shí)對(duì)金價(jià)形成壓力。不過，如果歐洲經(jīng)濟(jì)也開始受惠于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的回升，歐元兌美元又將幫助現(xiàn)貨黃金走高。
即便歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有企穩(wěn)，市場(chǎng)前期已經(jīng)充分考慮，并博弈了歐洲央行是否會(huì)在6月份開始重新考慮貨幣政策的寬松。這意味著歐元將會(huì)重新走高，而美元指數(shù)的下跌將會(huì)成為黃金價(jià)格上漲的重要內(nèi)因。
與此同時(shí)，如果美聯(lián)儲(chǔ)仍然能夠維持寬松的貨幣政策，意味著現(xiàn)貨金將會(huì)很輕松的上升到1300美元/盎司上方。不過，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)回暖，VIX指數(shù)(波動(dòng)率指數(shù))持續(xù)回落，美股的走高會(huì)繼續(xù)分流資金對(duì)于避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置。
中期來(lái)看，黃金的商品或是貨幣屬性的切換，使得黃金成為市場(chǎng)最難以駕馭的品種。在全球化的影響下，黃金的價(jià)格走勢(shì)受制于各方面因素的影響，走勢(shì)也開始更加的糾結(jié)。中國(guó)向好的數(shù)據(jù)，無(wú)疑會(huì)提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，以及通脹預(yù)期，隨著市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的修正，金價(jià)走勢(shì)會(huì)受到壓力。同時(shí)，如果G10(十國(guó)集團(tuán))的經(jīng)濟(jì)也能夠企穩(wěn)，美元的走低仍將對(duì)金價(jià)形成支撐。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒回落
本周公布的美國(guó)3月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率錄得高于預(yù)期，與前值持平；美國(guó)2月批發(fā)銷售月率符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)庫(kù)存累積或?qū)⒂兄诘谝患径菺DP增長(zhǎng)；美國(guó)2月貿(mào)易赤字亦得到大幅改善，創(chuàng)近8個(gè)月新低。美國(guó)3月零售銷售月率也表現(xiàn)較好，4月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于此前預(yù)期，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依舊充滿潛力。
強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。從本周有所回暖的美國(guó)國(guó)債收益率表現(xiàn)看出，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期驟降，創(chuàng)出自3月20日FOMC轉(zhuǎn)向鴿派政策以來(lái)的最高水平。美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)嚴(yán)重惡化的跡象，導(dǎo)致國(guó)債收益率及時(shí)回溫。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的減弱，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度降溫，美元繼續(xù)走強(qiáng)，從而令金價(jià)承壓較大。
貿(mào)易情況得到改善，全球避險(xiǎn)情緒回落
本周美國(guó)公布的2月貿(mào)易赤字錄得494億美元，創(chuàng)近8個(gè)月新低；美國(guó)2月商業(yè)庫(kù)存月率為0.3%，低于預(yù)期水平，庫(kù)存壓力減少表明美國(guó)貿(mào)易狀況正在改善，將對(duì)GDP起提振作用。加上，據(jù)悉歐盟或?qū)⑴c美國(guó)展開貿(mào)易談判，以緩解與美國(guó)貿(mào)易的緊張關(guān)系。繼中美貿(mào)易和談?dòng)辛诵逻M(jìn)展后，歐美貿(mào)易談判展開的預(yù)期，減弱了市場(chǎng)對(duì)全球緊張貿(mào)易關(guān)系的擔(dān)憂，因此，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步回落。
多國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，全球經(jīng)濟(jì)隱憂尚存
周四公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊疲軟，多國(guó)PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期。德國(guó)制造業(yè)PMI初值錄得44.5，低于市場(chǎng)預(yù)期，法國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)疲軟，歐元區(qū)4月綜合PMI初值也不及預(yù)期，導(dǎo)致外界擔(dān)憂歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)將進(jìn)一步加劇。避險(xiǎn)情緒回升，挽救了一路下行的金銀。雖然歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟會(huì)對(duì)金銀有一定支撐作用，但同樣的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)較好，則令市場(chǎng)更關(guān)注美元，從而令金銀承壓。因此，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)較強(qiáng)，則金銀很難有較好表現(xiàn)。
渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示，黃金的表現(xiàn)并不算太糟糕，后市仍然看好金價(jià)回升。從去年8月觸及低點(diǎn)至今，黃金市場(chǎng)其實(shí)有不少回升，并且維持在一定的震蕩區(qū)域內(nèi)。從過去的走勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)貨黃金會(huì)在震蕩區(qū)域內(nèi)盤整一段時(shí)間，之后開始走高，很可能是六個(gè)月之后。
渣打預(yù)計(jì)本季度黃金均價(jià)1285美元/盎司，四季度則能漲至1325美元/盎司，受到美元走弱利率走低的打壓。并且宏觀環(huán)境仍然是利好黃金的，只是美元表現(xiàn)施壓黃金。到2020年，黃金利多因素會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，金價(jià)上行看向1375美元/盎司水平。不過另一方面，短期黃金市場(chǎng)可能繼續(xù)承壓。
NYMEX的Anthony Grisanti認(rèn)為，黃金的價(jià)格很難回到1300美元/盎司關(guān)口，除非美元反轉(zhuǎn)走弱。CME的Scott Nations則表示，可做空黃金至1240美元/盎司水平。
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