現(xiàn)貨黃金上周收漲，但漲幅有限。最近幾周黃金價格整體平移，下方逐步抬升，金價處于整理階段。現(xiàn)貨金開始進(jìn)入下降趨勢的修正階段。根據(jù)道氏理論看，黃金目前的主趨勢依舊是上升趨勢，二級趨勢也就是金價從1346開始的下跌走勢，并未破壞黃金的上升趨勢線，且金價在接近上升趨勢線上方開始進(jìn)行修正。

黃金在最近一輪下跌中，并未形成一個更低的峰，同時也未能形成一個更低的谷，這將可能是一個趨勢逆轉(zhuǎn)的信號。從二級趨勢的走勢來看，黃金在刷新年內(nèi)低點1265美元后，止跌反彈，且價格在向上反彈的過程中，突破了前一個次趨勢的波峰1287，在到達(dá)1292后向下回落，回落的低點1279，同樣高于前一個次趨勢的波谷1265。

最近黃金走勢向上反彈，主要的原因無非是市場風(fēng)險偏好情緒快速惡化，避險買需推動了黃金價格上漲，這些都是短期因素，對金價的影響快速而直接，還有另外一個因素也在影響金價走勢，那就是美債收益率倒掛。

通常來說，債券持有期限越長，收益率越高，期限越短，收益率越低。當(dāng)短期債券收益率高于長期債券收益率時（也就是利率倒掛），問題就來了。早在今年三月份，美債收益率就出現(xiàn)了倒掛的現(xiàn)象，美債三月期收益率高于十年期收益率，這引發(fā)的市場對于全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，股市下跌，黃金避險屬性得到增強(qiáng)，價格上漲。而在上周四，三月期美債和十年期美債再次出現(xiàn)收益率曲線倒掛的現(xiàn)象，投資者對于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒得到再次確認(rèn)。

盡管不是每次美債收益率倒掛，都會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但是美債收益率倒掛，是經(jīng)濟(jì)衰退的必要條件之一。從1957年開始計算，到2008年美國一共出現(xiàn)了8次經(jīng)濟(jì)衰退，只有1958年和1969年經(jīng)濟(jì)衰退前，美債收益率曲線沒有出現(xiàn)倒掛，另外六次都出現(xiàn)了收益率倒掛的現(xiàn)象，且收益率曲線通常在經(jīng)濟(jì)衰退之前的12-18個月開始倒掛。

美債收益率倒掛，是市場對經(jīng)濟(jì)前景悲觀的體現(xiàn)。隨著減稅政策的利好刺激逐漸消退，美聯(lián)儲繼續(xù)逐步加息和收緊金融環(huán)境，必將對美國經(jīng)濟(jì)造成打擊，其增長大幅回落不可避免，美聯(lián)儲將會陷入加息與不加息的兩難境地之中，市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期會再次升溫。如果長期美債收益率持續(xù)下滑的走勢近期得不到限制，說明市場對美國經(jīng)濟(jì)疲軟的憂慮加劇，并使得市場進(jìn)一步下調(diào)對美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，拖累美元下行。

盡管黃金目前的漲勢受限，但從整體基本面以及趨勢分析來看，黃金價格長線看好。短期趨勢上，黃金二級趨勢的次趨勢與主趨勢同向，價格方向向上，1280-1278形成短期支撐區(qū)域，上方1290-1292是主要壓力區(qū)域，金價走勢持續(xù)調(diào)整。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間17:08，今日黃金現(xiàn)貨價格報1283.12美元/盎司。

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