近期黃金表現(xiàn)疲軟，現(xiàn)貨黃金上周觸及1300后急轉(zhuǎn)直下，又再次跌破1280關(guān)口。在金價(jià)缺乏上漲動(dòng)力之際，投資黃金礦商股票或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。最近公布的黃金礦商今年第一季度的基本面報(bào)告也顯示出，黃金股票具有不錯(cuò)的投資潛力。

那些已上市的黃金生產(chǎn)商每年會(huì)以季報(bào)的形式發(fā)布四次報(bào)告，里面包含著對(duì)投資者來(lái)說(shuō)非常重要的信息。

今年第一季度的報(bào)告顯示，自從2013年第二季度黃金崩盤以來(lái)，黃金礦商的勘探預(yù)算大幅縮水，下滑了22.8%。由于可用于勘探的資金大幅減少，新發(fā)現(xiàn)的礦藏?cái)?shù)量也少了，為了應(yīng)對(duì)現(xiàn)有礦藏不斷枯竭的情況，大型黃金礦商們便走上了合并的道路。

它們主要通過(guò)兩種方式合并，要么從其他公司購(gòu)買礦山和礦藏，要么就直接收購(gòu)其他同行。最近幾個(gè)季度，金礦行業(yè)的并購(gòu)浪潮達(dá)到了頂峰。例如，2018年9月，黃金巨頭巴里克黃金公司宣布將與蘭德黃金公司合并。另一家黃金巨頭紐蒙特礦業(yè)公司（Newmont Mining）在2019年1月宣布，將以另一筆巨額交易收購(gòu)加拿大黃金公司（Goldcorp）。BMO分析師曾表示，中型金礦商的投資潛力不斷上升，因?yàn)椴①?gòu)活動(dòng)為新的增長(zhǎng)鋪平了道路。

報(bào)告還指出，黃金股指數(shù)GDX中34家黃金開(kāi)采巨頭總共生產(chǎn)了880萬(wàn)盎司黃金，較2018年第一季度大幅下降6.3%，同比下降了8.8%，不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這個(gè)數(shù)字其實(shí)是被夸大了，因?yàn)楸皇召?gòu)的原因，這次的報(bào)告并沒(méi)有包含Goldcorp公司的產(chǎn)量，剔除這個(gè)因素，真實(shí)的放緩幅度其實(shí)只有2.8%。

而且分析師認(rèn)為，第一季度的產(chǎn)量放緩屬于周期性因素。從過(guò)去十年的數(shù)據(jù)可知，每年第二季度的黃金產(chǎn)量平均比第一季度增長(zhǎng)5.4%，這種增長(zhǎng)趨勢(shì)在第三季度還會(huì)持續(xù)，而且比第二季度平均增長(zhǎng)5.3%。因此，在第二季度和第三季度反彈之前，黃金產(chǎn)量在第一季度出現(xiàn)放緩是正?，F(xiàn)象。

出現(xiàn)這種情況的原因有人為因素，也跟每噸礦石的含金量有關(guān)，含金量越高，生產(chǎn)的黃金就越多。礦業(yè)經(jīng)理們通常會(huì)選擇在第一季度處理更多質(zhì)量較差的礦石，然后在第二、第三季度才轉(zhuǎn)向品質(zhì)更高的礦石，這有利于他們的績(jī)效考核，因?yàn)榈谌径葓?bào)告是在年底前公布的，更高的產(chǎn)量有利于在年底的時(shí)候提高公司股價(jià)。