這一資產(chǎn)最近比黃金還“牛”，然而，不少跡象顯示，繁華假象即將被掀開，最先開跑的是各類機構(gòu)投資者。

昨日，全球市場可謂是風波迭起，驚嚇不斷。不僅僅原油一度大跌近3%，雙雙創(chuàng)下2個月低位，美股也遭重創(chuàng)，標準普爾500指數(shù)跌至11周以來的最低水平。從這場風險資產(chǎn)“大屠殺”中逃離的資金，居然僅小幅提振黃金，其余大部分紛紛涌入國債市場。

然而，有很多跡象表明，債市的這場“瘋狂”即將落幕，黃金將重奪“避險之王”的地位。

其中一個最明顯的跡象就是美國財政部七年期國債大失所望的拍賣結(jié)果。本輪7年期國債的得標利率為2.144%，為政府周三7年期債券發(fā)行價的2.30倍，而且比發(fā)行日利率高出約2個基點，這是一個明顯的跡象，表明投資者認為目前的債券收益率過低。

此外，國債需求創(chuàng)2017年9月份以來新低。在過去10年里，七年期國債的發(fā)行需求低于周三的拍賣價格的情況只發(fā)生過一次，那還是在2016年初。

在拍賣結(jié)果公布后，股市收復約一半盤中跌幅。也有證據(jù)表明大型投資者正在重返股市——道富環(huán)球市場（State Street Global Markets） 5月份投資者信心月度指數(shù)從4月份的72.9升至79.5，創(chuàng)下2018年1月以來的最高水平。該指標基于實際交易，涵蓋了全球15%的可交易資產(chǎn)。

哈佛大學（Harvard University）退休金融學教授肯尼斯弗羅特（Kenneth Froot）在一份聲明中表示，在過去幾個月，受投資者避險行為的驅(qū)動，該指數(shù)一直處在較低水平。但進入本月后，該指數(shù)已經(jīng)開始強勁上漲，這表明了一些投資者可能正重返股市，買入下跌的股票。

這或許意味著，不少交易者已經(jīng)意識到債券市場的這波漲勢已經(jīng)走得太久太遠了，10年期國債創(chuàng)下的2017年12月以來的最低水平很有可能夸大了經(jīng)濟的疲軟。除此之外，收益率連續(xù)兩日上演的反轉(zhuǎn)戲碼也不禁讓人感到困惑。盡管市場均預期經(jīng)濟增長將放緩，但是誰也不敢肯定蕭條即將到來。

第二個對債券市場的暴擊將來自黃金。近期，投資者避險情緒大爆發(fā)，然而逃離風險資產(chǎn)的資金卻沒有如往常一般推高金價，而是涌入各發(fā)達國家國債市場。不少人甚至調(diào)侃美國國債將取替黃金的避險地位。

然而從金銀比來看，情況卻大不相同。分析師佩雷斯（Marvin G. Perez）表示，周二的金銀比已經(jīng)達到89，是1993年以來的最高水平。從這個角度看，相對于其它貴金屬，黃金還是不乏”追求者“的。近期黃金上漲主要受到強勢美元的影響，一旦美元走軟，黃金也將重新奪回“避險之王”的寶座。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間14:26，今日黃金現(xiàn)貨價格報1277.64美元/盎司。

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