經(jīng)歷了一段時間的上漲后，金價這周進入了修整。不過，金價的后市依然被看好。Kitco周三發(fā)布的一份報告中稱，根據(jù)彭博情報(BloombergIntelligence)的數(shù)據(jù)，金價與標普500指數(shù)有著有趣的關(guān)系，金價未來的上漲可能取決于標普500指數(shù)是在3000點大關(guān)的上方還是下方。

BI大宗商品策略師邁克·麥格隆(MikeMcGlone)給未來金價走勢指了一條路。他認為，看跌標普500指數(shù)和看漲黃金策略的某種組合是有道理的，如果標普500指數(shù)不能維持3000點以上，黃金可能跳升至1500美元。

麥格隆還將2007年美聯(lián)儲開始降息時的黃金價格和標普500指數(shù)進行了比較。在12年前第一次降息之初，黃金與標普500指數(shù)的比率大約與現(xiàn)在的水平相同(接近0.5)，它在2011年的峰值略高于1.6。他在7月份的展望中表示，黃金目前正處于一個有力位置，大約六年的修整導(dǎo)致了幾十年的波動性低點，為黃金的升值提供了充足的空間。

麥格隆表示，金價突破每盎司1400美元，飆升至6年來的新高后，為接下來的牛市打下堅實的基礎(chǔ)。五年的整合支撐了黃金價格，再加上美元下跌風險上升，同時股市波動也有類似的上升潛力。此外，即將到來的美聯(lián)儲寬松政策也將為金價的上漲再添動力。

麥格隆的觀點在邏輯上并沒有什么毛病，因為股票是公認的風險資產(chǎn)，而黃金是避險資產(chǎn)。在正常情況下，兩者的走勢是負相關(guān)的。然而，麥格隆似乎忽視了去年下半年以來全球避險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)的怪異表現(xiàn)，美股和黃金早已攜手共進。

自2018年下半年以來，不論是傳統(tǒng)意義上的避險資產(chǎn)(黃金)，還是風險資產(chǎn)(股票)，都出現(xiàn)了明顯的上漲。從2018年12月初至今，黃金的上漲幅度約為16%，如果是從2018年8月的低點開始算起，則這一波的漲幅約為22%。再來看看美股，美國的標普500指數(shù)，從2018年12月底的低點2346點至今，漲幅也有26%左右。

避險和風險資產(chǎn)同時創(chuàng)下新高，這種畫風看起來確實有點不協(xié)調(diào)。造成這種現(xiàn)象的原因在于決策者的變臉速度比往常要快得多，把正常的資產(chǎn)輪動周期打亂了?，F(xiàn)在只要特朗普或者美聯(lián)儲一有大動靜，資產(chǎn)價格都少不了一番折騰。

去年3月份，特朗普首次“發(fā)難”，全球風險資產(chǎn)集體大跌，避險情緒升溫。但是，過了幾個月，去年6月份風險情緒又出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，納指收復(fù)失地并且創(chuàng)下新高，風險資產(chǎn)又得到了青睞。

然而風險資產(chǎn)的好景不長，去年第四季度，美聯(lián)儲加息態(tài)度強硬，美股三大股指在圣誕節(jié)前后跌至低谷?？呻S后，此前態(tài)度強硬的美聯(lián)儲就意外轉(zhuǎn)鴿了，全球資金再次涌入風險資產(chǎn)，美股也從去年年底的低谷反彈，走出深V行情，并且在4月底創(chuàng)下新高。

今年5月初，特朗普再次發(fā)難，避險情緒再次占據(jù)上風，結(jié)果整個5月份美股又從高點下跌。到了6月份，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫，風險與避險資產(chǎn)同時上漲，美股創(chuàng)下新高，金價也創(chuàng)下了6年新高。

目前來看，在這種風險和避險情緒快速輪換的錯亂市場環(huán)境下，已經(jīng)不能用過去的眼光來看待不同資產(chǎn)之間的聯(lián)系了。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間15:51，今日黃金現(xiàn)貨價格報1426.03美元/盎司。

溫馨提示：具體操作請關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。