經歷了一段時間的上漲后，金價這周進入了修整。不過，金價的后市依然被看好。Kitco周三發(fā)布的一份報告中稱，根據彭博情報(BloombergIntelligence)的數據，金價與標普500指數有著有趣的關系，金價未來的上漲可能取決于標普500指數是在3000點大關的上方還是下方。

BI大宗商品策略師邁克·麥格隆(MikeMcGlone)給未來金價走勢指了一條路。他認為，看跌標普500指數和看漲黃金策略的某種組合是有道理的，如果標普500指數不能維持3000點以上，黃金可能跳升至1500美元。

麥格隆還將2007年美聯(lián)儲開始降息時的黃金價格和標普500指數進行了比較。在12年前第一次降息之初，黃金與標普500指數的比率大約與現在的水平相同(接近0.5)，它在2011年的峰值略高于1.6。他在7月份的展望中表示，黃金目前正處于一個有力位置，大約六年的修整導致了幾十年的波動性低點，為黃金的升值提供了充足的空間。

麥格隆表示，金價突破每盎司1400美元，飆升至6年來的新高后，為接下來的牛市打下堅實的基礎。五年的整合支撐了黃金價格，再加上美元下跌風險上升，同時股市波動也有類似的上升潛力。此外，即將到來的美聯(lián)儲寬松政策也將為金價的上漲再添動力。

麥格隆的觀點在邏輯上并沒有什么毛病，因為股票是公認的風險資產，而黃金是避險資產。在正常情況下，兩者的走勢是負相關的。然而，麥格隆似乎忽視了去年下半年以來全球避險資產和風險資產的怪異表現，美股和黃金早已攜手共進。

自2018年下半年以來，不論是傳統(tǒng)意義上的避險資產(黃金)，還是風險資產(股票)，都出現了明顯的上漲。從2018年12月初至今，黃金的上漲幅度約為16%，如果是從2018年8月的低點開始算起，則這一波的漲幅約為22%。再來看看美股，美國的標普500指數，從2018年12月底的低點2346點至今，漲幅也有26%左右。

避險和風險資產同時創(chuàng)下新高，這種畫風看起來確實有點不協(xié)調。造成這種現象的原因在于決策者的變臉速度比往常要快得多，把正常的資產輪動周期打亂了?，F在只要特朗普或者美聯(lián)儲一有大動靜，資產價格都少不了一番折騰。

去年3月份，特朗普首次“發(fā)難”，全球風險資產集體大跌，避險情緒升溫。但是，過了幾個月，去年6月份風險情緒又出現了好轉，納指收復失地并且創(chuàng)下新高，風險資產又得到了青睞。

然而風險資產的好景不長，去年第四季度，美聯(lián)儲加息態(tài)度強硬，美股三大股指在圣誕節(jié)前后跌至低谷?？呻S后，此前態(tài)度強硬的美聯(lián)儲就意外轉鴿了，全球資金再次涌入風險資產，美股也從去年年底的低谷反彈，走出深V行情，并且在4月底創(chuàng)下新高。

今年5月初，特朗普再次發(fā)難，避險情緒再次占據上風，結果整個5月份美股又從高點下跌。到了6月份，隨著美聯(lián)儲降息預期的升溫，風險與避險資產同時上漲，美股創(chuàng)下新高，金價也創(chuàng)下了6年新高。

目前來看，在這種風險和避險情緒快速輪換的錯亂市場環(huán)境下，已經不能用過去的眼光來看待不同資產之間的聯(lián)系了。

金投網黃金行情中心顯示，北京時間15:51，今日黃金現貨價格報1426.03美元/盎司。

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