周四(8月22日)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)官員的言論打壓了進(jìn)一步放寬貨幣政策的希望，金價(jià)小幅走低，不過(guò)投資者仍在等待美聯(lián)儲(chǔ)主席羅姆?鮑威爾(Jerome Powell)周五在杰克遜霍爾會(huì)議上的進(jìn)一步表態(tài)。

美債收益率兩周3次反轉(zhuǎn) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告：衰退或更快到來(lái)！

自8月14日以來(lái)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率與2年期美國(guó)國(guó)債收益率之間的息差在不到兩周的時(shí)間里出現(xiàn)了三次負(fù)值。這種債券市場(chǎng)現(xiàn)象一直是一個(gè)可靠的衰退指標(biāo)，因?yàn)樵谶^(guò)去50年的每次衰退之前，該曲線的這一部分都會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)。這也給正在舉行的杰克遜霍爾央行研討會(huì)蒙上了一層陰影！

周四，最早將收益率曲線與經(jīng)濟(jì)衰退聯(lián)系起來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿圖羅?埃斯特雷拉(Arturo Estrella)在接受CNBC采訪時(shí)表示：“這是50年來(lái)7次經(jīng)濟(jì)衰退的完美記錄。”“對(duì)未來(lái)不可能100%肯定，但我認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年下半年出現(xiàn)衰退的可能性相當(dāng)高。”

埃斯特雷拉向經(jīng)濟(jì)衰退的反對(duì)者傳遞了一條信息：它可能比你想象的來(lái)得更快！

埃斯特雷拉是倫斯勒理工學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，曾是紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。在美聯(lián)儲(chǔ)工作期間，埃斯特雷拉研究了10年期美國(guó)國(guó)債和3個(gè)月期美國(guó)國(guó)債之間的利差，將其作為經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)指標(biāo)，并發(fā)現(xiàn)曲線的特定部分是最準(zhǔn)確的。今年該指數(shù)跌至零以下，目前仍處于反向走勢(shì)。

所謂曲線的更多部分已經(jīng)開(kāi)始反轉(zhuǎn)，加劇了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。周四，10年期美國(guó)國(guó)債收益率與2年期美國(guó)國(guó)債收益率之差再次出現(xiàn)負(fù)值，這是自8月14日以來(lái)不到兩周內(nèi)的第三次。

在過(guò)去50年的每次衰退之前，這種債券市場(chǎng)現(xiàn)象都是一個(gè)可靠的衰退指標(biāo)。埃斯特雷拉擔(dān)心的是，隨著息差擴(kuò)大，他真正關(guān)注的曲線部分——3個(gè)月和10年期國(guó)債收益率——幾個(gè)月來(lái)一直保持反向走勢(shì)。

“那些每次都說(shuō)事情不一樣的人可能是在指望一個(gè)事實(shí)，那就是大概需要2年的時(shí)間才能確定，所以誰(shuí)會(huì)記得呢？”埃斯特雷拉補(bǔ)充道。

瑞士信貸發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去40年里，兩年期和10年期國(guó)債發(fā)生逆轉(zhuǎn)之后，衰退平均需要22個(gè)月才會(huì)到來(lái)。